एडिसनने कॅलिफोर्निया वन्य आग धोरण विलंबामुळे क्रेडिट डाउनग्रेडचा इशारा दिला

वन्य आग दायित्व कॅलिफोर्नियाच्या उपयुक्तता कंपन्यांसाठी वित्तपुरवठा समस्या बनत आहे

एडिसन इंटरनॅशनल चेतावणी देत आहे की कॅलिफोर्नियाचे कायदेमंडळ 31 ऑगस्ट 2026 रोजी संपणाऱ्या राज्य अधिवेशनापूर्वी वन्य आग दायित्व सुधारणांना मंजुरी न दिल्यास सदर्न कॅलिफोर्निया एडिसनला क्रेडिट डाउनग्रेडला सामोरे जावे लागू शकते. कंपनीच्या दुसऱ्या तिमाहीच्या कमाई कॉलवर एडिसनचे अध्यक्ष आणि मुख्य कार्यकारी अधिकारी पेड्रो पिझारो यांनी दिलेला हा संदेश, कॅलिफोर्नियातील वन्य आग धोका यापुढे केवळ कार्यात्मक आणि कायदेशीर समस्या नाही हे अधोरेखित करतो. ही वाढत्या प्रमाणात भांडवली बाजाराची समस्या आहे जी कर्ज घेण्याच्या खर्चावर, उपयुक्तता कंपन्यांच्या ताळेबंदांवर आणि शेवटी ग्राहकांच्या बिलांवर परिणाम करू शकते.

स्रोत सामग्रीनुसार, पिझारो म्हणाले की कंपनीला अद्याप मसुदा कायदा पाहायला मिळालेला नाही जो वाढत्या वन्य आग खर्चाचा सामना करणाऱ्या उपयुक्तता कंपन्यांसाठी क्रेडिट-सहाय्यक चौकट तयार करेल. त्यांनी ही वेळ अत्यंत कमी असल्याचे वर्णन केले, अधिवेशनात फक्त चार आठवडे शिल्लक आहेत, आणि जोर दिला की अगदी एक-पायरी रेटिंग घसरणीचे मोठे परिणाम होऊ शकतात कारण सदर्न कॅलिफोर्निया एडिसन, किंवा SCE, आधीच S&P सह BBB- वर आहे, जे गुंतवणूक-ग्रेडच्या सर्वात खालच्या पायरीवर आहे आणि त्याखाली नॉन-इन्व्हेस्टमेंट-ग्रेड प्रदेशात जाण्यापूर्वी.

ही चेतावणी महत्त्वाची आहे कारण क्रेडिट गुणवत्ता उपयुक्तता कंपन्या दीर्घकालीन पायाभूत सुविधांना निधी कसे देतात हे आकारते. उपयुक्तता कंपन्या प्रसारण, वितरण, ग्रिड हार्डनिंग आणि इतर भांडवल-केंद्रित प्रकल्पांसाठी पैसे देण्यासाठी कर्ज बाजारांवर मोठ्या प्रमाणात अवलंबून असतात. जर कर्जदार वन्य आग दायित्वाला खुले-समाप्त आणि राज्य धोरणाद्वारे अपुरेपणे संबोधित केलेले म्हणून पाहतात, तर वित्तपुरवठा अधिक महाग होतो. पिझारो म्हणाले की त्या उच्च कर्ज खर्च SCE ग्राहकांना दिले जातील, ज्यामुळे सॅक्रामेंटोमधील धोरण विलंब ग्राहकांच्या खर्चाच्या समस्येसह कॉर्पोरेट समस्येत बदलतो.

कंपनीचा एक्सपोजर मोठा आहे

दबाव सैद्धांतिक नाही. स्रोत मजकूर म्हणतो की SCE ने 30 जूनपर्यंत 2025 च्या ईटन फायरशी संबंधित $1.6 अब्ज सेटलमेंट-संबंधित खर्च नोंदवले होते. एडिसनने आपला वन्य आग भरपाई कार्यक्रम वापरून 5,400 पेक्षा जास्त दावेदारांना $750 दशलक्ष वाढवले आहे. त्याच वेळी, उपयुक्तता कंपनीला 12,000 पेक्षा जास्त व्यक्ती, ट्रस्ट आणि कायदेशीर संस्थांकडून दावे प्राप्त झाले आहेत, हे लक्षण आहे की तिचा अंतिम दायित्व एक्सपोजर लक्षणीय वाढू शकतो.

पिझारोने कथितपणे विश्लेषकांना सांगितले की सध्याचे दावे कंपनीला शेवटी भरावे लागणाऱ्या रकमेचा केवळ एक अंश दर्शवतात. ही टिप्पणी मध्यवर्ती आर्थिक आव्हान अधोरेखित करते: अंतिम दायित्वे पूर्णपणे ज्ञात होण्यापूर्वीच, गुंतवणूकदार आणि रेटिंग एजन्सींनी उपयुक्तता कंपनीची भविष्यातील तोटा शोषून घेण्याची क्षमता आणि सतत कार्य आणि गुंतवणूक करण्याची क्षमता यांचे मूल्यांकन केले पाहिजे. नियंत्रित उपयुक्तता कंपनीसाठी, त्या प्रमाणातील अनिश्चितता जवळजवळ प्रत्यक्ष तोट्यासारखीच अस्थिर असू शकते.

तसेच अल्पकालीन धोरण संदर्भ आहे. एप्रिल 2026 मध्ये, कॅलिफोर्निया पब्लिक युटिलिटीज कमिशनने SCE ला ईटन फायर खर्च कव्हर करण्यासाठी ग्राहकांकडून $274 दशलक्ष ते $650 दशलक्ष दरम्यान वसूल करण्याची परवानगी दिली, स्रोत सामग्रीनुसार. तो निर्णय दर्शवितो की नियामक आधीच काही आग-संबंधित खर्च वसुलीला परवानगी देत आहेत. परंतु एडिसनच्या दृष्टीकोनातून, तुकड्यांमध्ये खर्च उपचार ही क्रेडिट बाजारांना आश्वस्त करणारी टिकाऊ दायित्व चौकट नाही.

विधानसभा मुदत का महत्त्वाची आहे

कॅलिफोर्निया विधानसभा अधिवेशन 31 ऑगस्ट 2026 रोजी संपते, आणि एडिसन त्या तारखेचा वापर दांवावर असलेल्या गोष्टींवर लक्ष केंद्रित करण्यासाठी करत आहे. जर कायदेमंडळ या वर्षी कार्य करण्यात अयशस्वी ठरले, तर उपयुक्तता कंपन्यांना स्पष्ट धोरण समर्थनाशिवाय दुसर्या आग हंगामात आणि दुसर्या वित्तपुरवठा चक्रात प्रवेश करावा लागू शकतो. पिझारो म्हणाले की कंपनीला वाढत्या वन्य आग खर्चाला संबोधित करणारा मसुदा कायदा पाहायला मिळालेला नाही, ज्यामुळे सुधारणा पुन्हा घसरू शकते.

ती अनिश्चितता विशेषतः लक्षणीय आहे कारण SCE मोठ्या गुंतवणुकीची योजना आखत आहे. स्रोत मजकूर $38 अब्ज ते $41 अब्ज पाच वर्षांची भांडवल योजना सूचीबद्ध करतो. मोठे भांडवल कार्यक्रम विद्युतीकरण, ग्रिड अपग्रेड आणि डीकार्बोनायझेशन लक्ष्यांचे व्यवस्थापन करणाऱ्या उपयुक्तता कंपन्यांसाठी सामान्य आहेत. परंतु ते परवडणाऱ्या निधीच्या प्रवेशावर अवलंबून असतात. कमकुवत क्रेडिट प्रोफाइल त्वरित गुंतवणूक थांबवत नाही, आणि पिझारो म्हणाले की कमी रेटिंगचा SCE च्या भांडवल योजनेवर त्वरित परिणाम होणार नाही कारण कंपनी 2030 पूर्वी नवीन इक्विटी वाढवण्याची अपेक्षा करत नाही. तरीही, कर्ज खर्च इक्विटी योजना बदलण्यापूर्वीच वाढू शकतो.

दुसऱ्या शब्दांत, कंपनी सांगत आहे की राज्य वन्य आग सुधारणांना उपयुक्तता कंपनीच्या जबाबदारीवरील संकुचित वाद म्हणून हाताळू शकत नाही. ग्रिडला आधार देणारी आर्थिक रचना समीकरणाचा भाग आहे. जर गुंतवणूकदारांनी ठरवले की सध्याच्या नियमांनुसार वन्य आग एक्सपोजर व्यवस्थापित करण्यायोग्य नाही, तर उपयुक्तता कंपन्या अजूनही बांधू, दुरुस्त करू आणि कडक करू शकतात, परंतु त्या उच्च खर्चात करतील.

कॅलिफोर्नियाच्या उपयुक्तता मॉडेलसाठी व्यापक चाचणी

स्रोत मजकूर हे देखील नमूद करतो की SCE ने ग्राहकांना दिलेली 60% ऊर्जा कार्बन-मुक्त होती, जी कॅलिफोर्नियाच्या विजेच्या प्रणालीमध्ये उपयुक्तता कंपनीचे प्रमाण आणि धोरणात्मक महत्त्व प्रतिबिंबित करते. यामुळे सध्याची वादविवाद एका कंपनीच्या तिमाही निकालांपेक्षा मोठी आहे. कॅलिफोर्निया विश्वासार्हता राखण्याचा, हवामान-संबंधित आपत्ती जोखीम व्यवस्थापित करण्याचा आणि कमी-कार्बन ग्रिडकडे जाण्याचा प्रयत्न करीत आहे. जर वन्य आग दायित्व नियंत्रित उपयुक्तता मॉडेल आर्थिकदृष्ट्या कमी स्थिर करते तर ती उद्दिष्टे संघर्ष करू शकतात.

गुंतवणूकदार, नियामक, कायदेमंडळ आणि दरदार त्या समस्येकडे एकाच कोनातून पाहत नाहीत. गुंतवणूकदारांना जोखीम वाटपावर स्पष्टता हवी आहे. नियामकांना सार्वजनिक जबाबदारी आणि परवडणारी क्षमता हवी आहे. कायदेमंडळांना आपत्तीजनक आगीशी संबंधित उपयुक्तता कंपन्यांबद्दल उदार दिसण्याचा दबाव आहे. ग्राहकांना अंतहीन खर्च वाढ न शोषून विश्वासार्ह सेवा हवी आहे. त्या स्थानांमधील तणावाचा परिणाम म्हणून क्रेडिट बाजार दबाव बिंदू बनत आहेत.

एडिसनची चेतावणी म्हणून दोन उद्देश पूर्ण करते. पहिले, ती धोरणकर्त्यांना थेट संदेश आहे की विलंबाचे मोजण्यायोग्य आर्थिक परिणाम आहेत. दुसरे, ती बाजाराला सिग्नल आहे की कंपनी रेटिंग दबाव तीव्र होण्यापूर्वी अधिक अंदाजे चौकट सुरक्षित करण्याचा प्रयत्न करीत आहे. पिझारोने सुधारणा अयशस्वी झाल्यास कंपनी कशी प्रतिक्रिया देईल याबद्दल विश्लेषकांच्या प्रश्नांची उत्तरे देण्यास नकार दिला ही वस्तुस्थिती सूचित करते की दांव अद्याप अस्थिर आहेत.

पुढे काय पहावे

• कॅलिफोर्नियाचे कायदेमंडळ 31 ऑगस्टच्या अधिवेशनाच्या अंतिम मुदतीपूर्वी मसुदा वन्य आग दायित्व कायदा तयार करते का.
• पुढील आठवड्यांत कोणतीही सुधारणा पॅकेज उदयास आली नाही तर रेटिंग एजन्सी कशी प्रतिक्रिया देतात.
• ईटन फायरशी संबंधित अतिरिक्त वन्य आग दावे SCE च्या अपेक्षित पेआउट्समध्ये भौतिक वाढ करतात का.
• वाढत्या वित्तपुरवठा खर्चाचा भविष्यातील ग्राहक दर आणि ग्रिड गुंतवणूक योजनांवर कसा परिणाम होऊ शकतो.

आत्तासाठी, एडिसनने अमूर्त धोरण वादविवादाला ठोस आर्थिक चेतावणीत बदलले आहे. कंपनीचा युक्तिवाद सरळ आहे: उपयुक्तता क्रेडिटला समर्थन देणारी चौकट नसल्यास, कॅलिफोर्नियाचा वन्य आग भार केवळ न्यायालयांमध्ये आणि विधान सुनावणीतच नव्हे तर राज्याच्या विजेच्या प्रणालीला आधार देणाऱ्या भांडवलाच्या खर्चात देखील जाणवेल.

हा लेख युटिलिटी डाइव्हच्या अहवालावर आधारित आहे. मूळ लेख वाचा.