వైల్డ్ఫైర్ పాలసీ ఆలస్యం క్రెడిట్ డౌన్గ్రేడ్లకు దారితీయవచ్చని ఎడిసన్ హెచ్చరించాడు

వైల్డ్ఫైర్ బాధ్యత కాలిఫోర్నియా యుటిలిటీలకు ఫైనాన్సింగ్ సమస్యగా మారుతోంది

కాలిఫోర్నియా శాసనసభ సెషన్ ఆగస్టు 31, 2026న ముగిసేలోపు వైల్డ్ఫైర్ బాధ్యత సంస్కరణలను ఆమోదించకపోతే సదరన్ కాలిఫోర్నియా ఎడిసన్ క్రెడిట్ డౌన్గ్రేడ్లను ఎదుర్కోవచ్చని ఎడిసన్ ఇంటర్నేషనల్ హెచ్చరిస్తోంది. కంపెనీ రెండవ త్రైమాసిక ఆదాయాల కాల్లో ఎడిసన్ ప్రెసిడెంట్ మరియు CEO పెడ్రో పిజారో అందించిన సందేశం, కాలిఫోర్నియాలో వైల్డ్ఫైర్ ప్రమాదం ఇకపై కార్యాచరణ మరియు చట్టపరమైన సమస్య మాత్రమే కాదని హైలైట్ చేస్తుంది. ఇది ఎక్కువగా మూలధన మార్కెట్ల సమస్యగా మారుతోంది, ఇది రుణ వ్యయాలు, యుటిలిటీ బ్యాలెన్స్ షీట్లు మరియు చివరికి వినియోగదారుల బిల్లులను ప్రభావితం చేస్తుంది.

మూలాధారం ప్రకారం, పెరుగుతున్న వైల్డ్ఫైర్ ఖర్చులను ఎదుర్కొంటున్న యుటిలిటీలకు క్రెడిట్-సపోర్టివ్ ఫ్రేమ్వర్క్ను సృష్టించే డ్రాఫ్ట్ చట్టాన్ని కంపెనీ ఇంకా చూడలేదని పిజారో అన్నారు. సెషన్లో నాలుగు వారాలు మాత్రమే మిగిలి ఉన్నందున సమయం గట్టిగా ఉందని, మరియు ఒక-స్థాయి రేటింగ్ క్షీణత కూడా పెద్ద పరిణామాలను కలిగిస్తుందని ఆయన నొక్కి చెప్పారు, ఎందుకంటే సదరన్ కాలిఫోర్నియా ఎడిసన్ (SCE) ఇప్పటికే S&Pతో BBB- వద్ద ఉంది, ఇది పెట్టుబడి గ్రేడ్ కాని స్థాయిలోకి పడిపోయే ముందు చివరి స్థాయి.

ఈ హెచ్చరిక ముఖ్యమైనది ఎందుకంటే క్రెడిట్ నాణ్యత యుటిలిటీలు దీర్ఘకాలిక మౌలిక సదుపాయాలకు నిధులు సమకూర్చే విధానాన్ని రూపొందిస్తుంది. యుటిలిటీలు ప్రసారం, పంపిణీ, గ్రిడ్ హార్డెనింగ్ మరియు ఇతర మూలధన-ఇంటెన్సివ్ ప్రాజెక్టులకు చెల్లించడానికి రుణ మార్కెట్లపై ఎక్కువగా ఆధారపడతాయి. రుణదాతలు వైల్డ్ఫైర్ బాధ్యతను ఓపెన్-ఎండెడ్గా మరియు రాష్ట్ర విధానం ద్వారా తగినంతగా పరిష్కరించనిదిగా భావిస్తే, ఫైనాన్సింగ్ ఖరీదైనదిగా మారుతుంది. ఆ అధిక రుణ వ్యయాలు SCE వినియోగదారులకు బదిలీ చేయబడతాయని పిజారో అన్నారు, ఇది సాక్రమెంటోలో విధాన ఆలస్యాన్ని వినియోగదారుల వ్యయ సమస్యగా మరియు కార్పొరేట్ సమస్యగా మారుస్తుంది.

కంపెనీ బహిర్గతం పెద్దదిగా ఉంది

ఒత్తిడి సైద్ధాంతికమైనది కాదు. మూల వచనం ప్రకారం, జూన్ 30 నాటికి 2025 ఈటన్ ఫైర్కు సంబంధించిన సెటిల్మెంట్-సంబంధిత ఖర్చులలో SCE $1.6 బిలియన్లను నమోదు చేసింది. ఎడిసన్ తన వైల్డ్ఫైర్ రికవరీ కాంపెన్సేషన్ ప్రోగ్రామ్ను ఉపయోగించి 5,400 మందికి పైగా క్లెయిమ్ చేసినవారికి $750 మిలియన్లను అందించింది. అదే సమయంలో, యుటిలిటీ 12,000 మందికి పైగా వ్యక్తులు, ట్రస్టులు మరియు చట్టపరమైన సంస్థల నుండి క్లెయిమ్లను అందుకుంది, ఇది దాని అంతిమ బాధ్యత బహిర్గతం గణనీయంగా పెరుగుతుందని సంకేతం.

ప్రస్తుత క్లెయిమ్లు కంపెనీ చివరికి చెల్లించే దానిలో కొంత భాగం మాత్రమేనని పిజారో విశ్లేషకులకు చెప్పినట్లు నివేదించబడింది. ఈ వ్యాఖ్య ప్రధాన ఆర్థిక సవాలును నొక్కి చెబుతుంది: తుది బాధ్యతలు పూర్తిగా తెలియకముందే, పెట్టుబడిదారులు మరియు రేటింగ్ ఏజెన్సీలు యుటిలిటీ యొక్క భవిష్యత్తు నష్టాలను గ్రహించే సామర్థ్యాన్ని అంచనా వేయాలి, అదే సమయంలో కార్యకలాపాలు మరియు పెట్టుబడులను కొనసాగించాలి. నియంత్రిత యుటిలిటీ కోసం, ఆ స్థాయిలో అనిశ్చితి గ్రహించిన నష్టాల వలె దాదాపుగా అస్థిరతను కలిగిస్తుంది.

సమీప కాల విధాన సందర్భం కూడా ఉంది. ఏప్రిల్ 2026లో, కాలిఫోర్నియా పబ్లిక్ యుటిలిటీస్ కమిషన్ ఈటన్ ఫైర్ ఖర్చులను కవర్ చేయడానికి వినియోగదారుల నుండి $274 మిలియన్ల నుండి $650 మిలియన్ల వరకు వసూలు చేయడానికి SCEకి అనుమతి ఇచ్చిందని మూలాధారం పేర్కొంది. నియంత్రకులు ఇప్పటికే కొన్ని అగ్ని-సంబంధిత ఖర్చుల రికవరీని అనుమతిస్తున్నారని ఆ నిర్ణయం చూపిస్తుంది. కానీ ఎడిసన్ దృక్కోణం నుండి, విచ్ఛిన్నమైన ఖర్చు చికిత్స క్రెడిట్ మార్కెట్లను భరోసా కలిగించే మన్నికైన బాధ్యత ఫ్రేమ్వర్క్ వలె కాదు.

శాసన గడువు ఎందుకు ముఖ్యమైనది

కాలిఫోర్నియా శాసనసభ సెషన్ ఆగస్టు 31, 2026న ముగుస్తుంది, మరియు ఎడిసన్ ఆ తేదీని వాటాలను దృష్టిలో ఉంచుకుని ఉపయోగిస్తోంది. ఈ సంవత్సరం చట్టసభ సభ్యులు చర్య తీసుకోకపోతే, యుటిలిటీలు స్పష్టమైన విధాన మద్దతు లేకుండా మరొక అగ్ని సీజన్ మరియు మరొక ఫైనాన్సింగ్ చక్రంలోకి ప్రవేశించవచ్చు. పెరుగుతున్న వైల్డ్ఫైర్ ఖర్చులను పరిష్కరించే డ్రాఫ్ట్ చట్టాన్ని కంపెనీ చూడలేదని పిజారో అన్నారు, సంస్కరణ మళ్లీ జారిపోయే అవకాశం ఉందని సూచించారు.

ఆ అనిశ్చితి ప్రత్యేకించి గమనించదగినది ఎందుకంటే SCE కూడా పెద్ద పెట్టుబడిని ప్లాన్ చేస్తోంది. మూల వచనం $38 బిలియన్ల నుండి $41 బిలియన్ల వరకు ఐదు సంవత్సరాల మూలధన ప్రణాళికను జాబితా చేస్తుంది. విద్యుదీకరణ, గ్రిడ్ అప్గ్రేడ్లు మరియు డీకార్బనైజేషన్ లక్ష్యాలను నిర్వహించే యుటిలిటీలకు పెద్ద మూలధన కార్యక్రమాలు సాధారణం. కానీ అవి సరసమైన నిధుల ప్రాప్యతపై ఆధారపడతాయి. బలహీనమైన క్రెడిట్ ప్రొఫైల్ వెంటనే పెట్టుబడిని ఆపదు, మరియు తగ్గిన రేటింగ్ SCE యొక్క మూలధన ప్రణాళికపై తక్షణ ప్రభావాన్ని చూపదని పిజారో అన్నారు, ఎందుకంటే కంపెనీ 2030కి ముందు కొత్త ఈక్విటీని సేకరించాలని భావించడం లేదు. ఇంకా, ఈక్విటీ ప్రణాళికలు మారడానికి చాలా కాలం ముందే రుణ వ్యయాలు పెరుగుతాయి.

మరో మాటలో చెప్పాలంటే, వైల్డ్ఫైర్ సంస్కరణను యుటిలిటీ జవాబుదారీతనంపై ఇరుకైన వివాదంగా పరిగణించలేమని కంపెనీ సంకేతం ఇస్తోంది. గ్రిడ్కు మద్దతు ఇచ్చే ఆర్థిక నిర్మాణం సమీకరణంలో భాగం. ప్రస్తుత నిబంధనల ప్రకారం వైల్డ్ఫైర్ బహిర్గతం నిర్వహించదగినది కాదని పెట్టుబడిదారులు నిర్ణయించుకుంటే, యుటిలిటీలు ఇప్పటికీ నిర్మించవచ్చు, మరమ్మతులు చేయవచ్చు మరియు వ్యవస్థలను బలోపేతం చేయవచ్చు, కానీ అవి అధిక ధరకు చేస్తాయి.

కాలిఫోర్నియా యుటిలిటీ మోడల్కు విస్తృత పరీక్ష

మూల వచనం SCE వినియోగదారులకు అందించిన శక్తిలో 60% కార్బన్-రహితమని కూడా పేర్కొంది, ఇది కాలిఫోర్నియా విద్యుత్ వ్యవస్థలో యుటిలిటీ యొక్క స్థాయి మరియు వ్యూహాత్మక ప్రాముఖ్యతను ప్రతిబింబిస్తుంది. ఇది ప్రస్తుత చర్చను ఒక కంపెనీ త్రైమాసిక ఫలితాల కంటే పెద్దదిగా చేస్తుంది. కాలిఫోర్నియా విశ్వసనీయతను కొనసాగించడానికి, వాతావరణ-సంబంధిత విపత్తు ప్రమాదాన్ని నిర్వహించడానికి మరియు తక్కువ-కార్బన్ గ్రిడ్ వైపు కదులుతూనే ఉండటానికి ప్రయత్నిస్తోంది. వైల్డ్ఫైర్ బాధ్యత నియంత్రిత యుటిలిటీ మోడల్ను ఆర్థికంగా తక్కువ స్థిరంగా చేస్తే ఆ లక్ష్యాలు ఢీకొనవచ్చు.

పెట్టుబడిదారులు, నియంత్రకులు, చట్టసభ సభ్యులు మరియు రేట్ పేయర్లు ఆ సమస్యను ఒకే కోణం నుండి సంప్రదించరు. పెట్టుబడిదారులు ప్రమాద కేటాయింపుపై స్పష్టత కోరుకుంటారు. నియంత్రకులు ప్రజా జవాబుదారీతనం మరియు స్థోమత కోరుకుంటారు. చట్టసభ సభ్యులు విపత్తు మంటలతో ముడిపడి ఉన్న యుటిలిటీల పట్ల సున్నితంగా కనిపించకూడదని ఒత్తిడిని ఎదుర్కొంటారు. వినియోగదారులు అంతులేని ఖర్చు పెరుగుదలను గ్రహించకుండా విశ్వసనీయ సేవను కోరుకుంటారు. ఆ స్థానాల మధ్య ఉద్రిక్తత ఖచ్చితంగా క్రెడిట్ మార్కెట్లు ఒత్తిడి పాయింట్గా మారడానికి కారణం.

ఎడిసన్ హెచ్చరిక కాబట్టి రెండు ప్రయోజనాలను అందిస్తుంది. మొదటిది, ఆలస్యం కొలవదగిన ఆర్థిక పరిణామాలను కలిగి ఉందని విధాన నిర్ణేతలకు ప్రత్యక్ష సందేశం. రెండవది, రేటింగ్ ఒత్తిడి తీవ్రమయ్యే ముందు మరింత ఊహించదగిన ఫ్రేమ్వర్క్ను పొందేందుకు కంపెనీ ప్రయత్నిస్తోందని మార్కెట్కు సంకేతం. సంస్కరణలు విఫలమైతే కంపెనీ ఎలా స్పందిస్తుందనే విశ్లేషకుల ప్రశ్నలకు సమాధానం ఇవ్వడానికి పిజారో నిరాకరించడం వాటాలు ఇంకా ద్రవంగా ఉన్నాయని సూచిస్తుంది.

తర్వాత ఏమి చూడాలి

• కాలిఫోర్నియా చట్టసభ సభ్యులు ఆగస్టు 31 సెషన్ గడువుకు ముందు డ్రాఫ్ట్ వైల్డ్ఫైర్ బాధ్యత చట్టాన్ని రూపొందిస్తారా.
• రాబోయే వారాల్లో సంస్కరణ ప్యాకేజీ ఏదీ ఉద్భవించకపోతే రేటింగ్ ఏజెన్సీలు ఎలా స్పందిస్తాయి.
• ఈటన్ ఫైర్కు సంబంధించిన అదనపు వైల్డ్ఫైర్ క్లెయిమ్లు SCE యొక్క ఊహించిన చెల్లింపులను గణనీయంగా పెంచుతాయా.
• పెరుగుతున్న ఫైనాన్సింగ్ ఖర్చులు భవిష్యత్తు వినియోగదారుల రేట్లు మరియు గ్రిడ్ పెట్టుబడి ప్రణాళికలను ఎలా ప్రభావితం చేస్తాయి.

ప్రస్తుతానికి, ఎడిసన్ ఒక నైరూప్య విధాన చర్చను కాంక్రీట్ ఆర్థిక హెచ్చరికగా మార్చాడు. కంపెనీ వాదన సూటిగా ఉంది: యుటిలిటీ క్రెడిట్కు మద్దతు ఇచ్చే ఫ్రేమ్వర్క్ లేకుండా, కాలిఫోర్నియా యొక్క వైల్డ్ఫైర్ భారం కోర్టు గదులు మరియు శాసన విచారణలలో మాత్రమే కాకుండా, రాష్ట్ర విద్యుత్ వ్యవస్థకు ఆధారమైన మూలధన వ్యయంలో కూడా అనుభూతి చెందుతుంది.

ఈ కథనం Utility Dive యొక్క రిపోర్టింగ్ ఆధారంగా రూపొందించబడింది. అసలు కథనాన్ని చదవండి.