लॉन्जी आणि ट्रिना सोलारने नवे तोटे नोंदवले, चीनी PV वर मार्जिनचा दबाव कायम

दोन सोलार दिग्गजांसाठी आणखी एक कठीण वर्ष

लॉन्जी ग्रीन एनर्जी आणि ट्रिना सोलार यांनी त्यांच्या 2025 निकालांमध्ये तीव्र आर्थिक दबाव नोंदवला आहे, ज्यात दोन्ही चिनी फोटोव्होल्टाइक उत्पादकांनी कमी महसूल आणि मोठे निव्वळ तोटे जाहीर केले आहेत. एका चिनी PV उद्योग संक्षिप्त अहवालात प्रकाशित झालेल्या या आकड्यांमुळे, शिपमेंटचे प्रमाण प्रचंड असूनही, हा क्षेत्र अजूनही तीव्र मार्जिन दबावाखाली असल्याचे आणखी पुरावे मिळतात.

लॉन्जीसाठी 2025 चा महसूल CNY 70.347 अब्ज इतका होता, जो वर्षानुवर्षे 14.82% कमी आहे. कंपनीने भागधारकांना लागू होणारा निव्वळ तोटा CNY 6.420 अब्ज जाहीर केला, मात्र स्रोतानुसार हा तोटा मागील वर्षाच्या तुलनेत कमी झाला. ग्रॉस मार्जिन 0.81% आणि नेट मार्जिन -9.13% होते, जे सूचित करते की ऑपरेशन्स ग्रॉस पातळीवर जवळपास ब्रेक-इव्हनच्या आसपास होते, परंतु व्यापक खर्च धरल्यावर अजूनही गंभीर आव्हानांशी झुंजत होते.

ट्रिना सोलारचे चित्रही तितकेच कठीण होते. महसूल वर्षानुवर्षे 16.61% घटून CNY 66.975 अब्ज राहिला, तर निव्वळ तोटा वाढून CNY 7.031 अब्ज झाला. ग्रॉस मार्जिन 1.02% होते आणि नेट मार्जिन -10.50% होते. सर्वात ठळक बाब म्हणजे कंपनीच्या मॉड्यूल विभागाचा ग्रॉस मार्जिन -1.42% पर्यंत घसरला, जे मुख्य नफाक्षमतेवरील दबाव सुरूच असल्याचे स्रोताने अधोरेखित केले.

प्रमाण म्हणजे नफाक्षमता नाही

हे निकाल लक्षवेधी आहेत कारण दोन्ही कंपन्या अजूनही प्रचंड प्रमाणात शिपिंग करतात. लॉन्जीने सांगितले की तिने 2025 मध्ये 111.56 GW मोनोक्रिस्टलाइन वेफर्स आणि 86.58 GW मॉड्यूल्स पाठवले, तसेच 4.31 GW बाह्य सेल विक्रीचीही नोंद केली. हे आकडे घटत्या औद्योगिक उपस्थितीचे नाहीत. आर्थिक परतावा कमजोर असतानाही कंपनीने मोठा थ्रुपुट कायम ठेवल्याचे ते दर्शवतात.

हा विरोधाभासच स्रोत साहित्यात प्रतिबिंबित होणाऱ्या फोटोव्होल्टाइक उत्पादन व्यवसायाची सध्याची स्थिती समजून घेण्याच्या केंद्रस्थानी आहे. जास्त शिपमेंट व्हॉल्यूम आपोआप निरोगी कमाईत रूपांतरित होत नाहीत. मार्जिन शून्याच्या जवळ दाबले गेले की, कंपन्या ऑपरेशनलदृष्ट्या सक्रिय आणि औद्योगिकदृष्ट्या महत्त्वाच्या राहू शकतात, तरीही मोठे तोटे जाहीर करू शकतात.

ट्रिनाने जाहीर केलेले आकडेही त्याच दिशेने इशारा करतात. दिलेल्या भागात सर्व शिपमेंट तपशील नाहीत, पण मॉड्यूल व्यवसायावर दबाव कायम असल्याचे स्पष्ट म्हटले आहे. मुख्य विभागातील नकारात्मक ग्रॉस मार्जिन हा विशेषतः कठोर संकेत आहे, कारण व्यापक ऑपरेटिंग खर्च मोजण्याआधीच अर्थकारण ताणले गेले आहे असे ते दर्शवते.

लॉन्जीचे खर्च आणि रोख प्रवाह संकेत

लॉन्जीच्या अहवालात काही विरोधी सकारात्मक संकेतही होते. ऑपरेटिंग कॅश फ्लो CNY 4.359 अब्ज इतका सकारात्मक झाला, आणि कंपनीने एकूण ऑपरेटिंग खर्च 8.72% ने कमी केले. विक्री खर्च 29.96% घसरले, तर प्रशासकीय खर्च 23.67% कमी झाले. ही सुधारणा महत्त्वाची आहे, कारण कमकुवत किंमत वातावरणातही व्यवस्थापनाने अनेक अंतर्गत लीव्हर्स हलवले असल्याचे ती दर्शवते.

सकारात्मक कॅश-फ्लो निकाल निव्वळ तोटा मिटवत नाही, पण तो काही प्रमाणात ऑपरेशनल लवचिकता दाखवतो. एखादी कंपनी लेखापद्धतीने तोट्यात असूनही रोख निर्मिती सुधारू शकते आणि खर्च नियंत्रण कडक करू शकते. लॉन्जीच्या बाबतीत, स्रोत मजकूर अजूनही दबावाखाली असलेल्या, पण स्थिर न राहणाऱ्या उत्पादकाचे चित्र देतो.

या निकालांमधून क्षेत्राबद्दल काय दिसते

दोन्ही उत्पन्न अहवाल एकत्र पाहिले तर, औद्योगिक प्रमाण असूनही नफाक्षमतेशी झुंज देणारा चीनी PV बाजार दिसतो. दोन्ही कंपन्यांनी दुहेरी-अंकी महसूल घट नोंदवल्या. दोघांनीही अब्जावधी युआन निव्वळ तोटे जाहीर केले. दोघांनीही महत्त्वाच्या क्षेत्रांत जवळपास शून्य किंवा त्याहून खराब ग्रॉस मार्जिन दाखवले. हा संयोग दर्शवतो की समस्या एका कंपनीच्या अंमलबजावणीपुरती मर्यादित नाही. ती संपूर्ण क्षेत्रातील किंमत आणि मार्जिनवरील व्यापक दबावाशी जोडलेली दिसते.

स्रोताने पूर्ण मॅक्रो स्पष्टीकरण देण्याचा प्रयत्न केलेला नाही, त्यामुळे नमूद केलेल्यापलीकडे विशिष्ट कारणे लावणे अयोग्य ठरेल. पण केवळ आर्थिक निकालच मुख्य शीर्षक स्पष्ट करण्यासाठी पुरेसे आहेत: दोन आघाडीचे उत्पादक अजूनही कठीण कमाई वातावरणात आहेत, आणि मुख्य मॉड्यूल अर्थकारण अजूनही कमकुवत आहे.

गुंतवणूकदार आणि धोरणकर्ते हे का पाहतील

लॉन्जी आणि ट्रिनाचे निकाल केवळ कंपनी भागधारकांसाठीच महत्त्वाचे नाहीत. या कंपन्या जागतिक सोलार पुरवठा साखळीत प्रमुख संदर्भ बिंदू आहेत. त्यांचे महसूल, मार्जिन, शिपमेंट पातळी, आणि कॅश-फ्लो ट्रेंड हे स्पर्धक, प्रकल्प विकासक, उपकरण विक्रेते, आणि उत्पादन तळाची स्थिती समजून घेणारे धोरणकर्ते बारकाईने पाहतात.

इतक्या मोठ्या कंपन्या इतके मोठे तोटे जाहीर करतात, तेव्हा टिकाऊपणा, स्पर्धात्मक गतिशीलता, आणि सध्याच्या परिस्थिती किती काळ टिकू शकतात, असे व्यापक प्रश्न उपस्थित होतात. दिलेल्या स्रोत मजकुरात या प्रश्नांची थेट उत्तरे नाहीत, पण त्यांना दुर्लक्ष करणे अधिक कठीण होत चालले आहे हे स्पष्ट आहे. लॉन्जीने काही ऑपरेटिंग निर्देशांक सुधारले, तरी ती तोट्यातच राहिली. ट्रिनाने आपल्या मॉड्यूल व्यवसायात आणखी खोल दबाव दाखवला. यापैकी कुठलेही चित्र आरामदायक नफाक्षमतेकडे परतलेल्या क्षेत्रासारखे दिसत नाही.

सध्याचा निष्कर्ष

तत्काळ निष्कर्ष सोपा आहे. चीनचा फोटोव्होल्टाइक उद्योग अजूनही प्रचंड प्रमाणात उत्पादन करतो आहे, पण आघाडीचे उत्पादक त्या प्रमाणाला कमाईत रूपांतरित करण्यात अडखळत आहेत. लॉन्जी आणि ट्रिनाच्या 2025 निकालांमध्ये महसूल घट, अरुंद किंवा नकारात्मक मार्जिन, आणि क्षेत्रातील दोन मोठ्या नावांमध्ये अब्जावधी युआन तोटे दिसतात. जोपर्यंत ही नफाक्षमता मापदंड सुधारत नाहीत, तोपर्यंत केवळ शिपमेंट नेतृत्व बाजाराला आश्वस्त करण्यासाठी पुरेसे ठरणार नाही.

हा लेख PV Magazine च्या वार्तांकनावर आधारित आहे. मूळ लेख वाचा.