Firmus Technologies ने ऑस्ट्रेलियन सिक्युरिटीज एक्सचेंजवर लिस्टिंग करण्याची योजना रद्द केली आहे. 1997 मध्ये Telstra नंतर देशातील सर्वात मोठा कंपनी फ्लोट ठरला असता, परंतु त्यांच्या प्रचंड प्रचारित AI डेटासेंटर व्यवसायासाठी गुंतवणूकदारांची मागणी मालकांनी मागितलेल्या किंमतीवर झाली नाही.
कंपनी $11 प्रति शेअरच्या आयपीओद्वारे सुमारे $7 अब्ज उभारण्याचा प्रयत्न करत होती. या करारामुळे व्यवसायाचे मूल्य अंदाजे $44 अब्ज होईल आणि व्यवहाराच्या पहिल्या दिवसापासून ती ASX वरील सर्वात मोठ्या कंपन्यांमध्ये स्थान मिळवेल. शेअर्सचा व्यवहार 23 ऑक्टोबरपासून सुरू होणार होता. त्याऐवजी, शुक्रवारी सकाळी संचालक मंडळाने ऑफरमधून माघार घेतली.
काही दिवसांतच कोसळलेली योजना
Firmus च्या प्रवक्त्याने सांगितले की, ऑफर पुढे नेणे कंपनी किंवा तिच्या भागधारकांच्या सर्वोत्तम हिताचे नाही, असा निष्कर्ष संचालकांनी काढला. प्रवक्त्याने सांगितले की Firmus आता खाजगी बाजारातून भांडवल उभारण्याचा प्रयत्न करेल आणि पर्यायी सार्वजनिक व खाजगी बाजार पर्यायांचा विचार करेल. त्या मार्गांचा विकास होताच भागधारकांना अधिक माहिती देण्याचे आश्वासन दिले आहे.
हा बदल झपाट्याने घडला. आठवड्याच्या मध्यापर्यंत, $7 अब्ज उभारण्याच्या प्रयत्नात मागणीचा खूपच जास्त अंदाज लावला गेला होता, असा निष्कर्ष कंपनीच्या बँकर्सनी काढला, असे अपयशी उभारणीबाबतच्या वृत्तांत म्हटले आहे. या जाणिवेने प्रस्तावित $11 प्रति शेअर किंमतीत मोठ्या प्रमाणात कपात करण्याबाबत तीव्र चर्चा सुरू केली, आणि नंतर लिस्टिंगच पूर्णपणे स्थगित करण्याचा निर्णय घेतला.
पाच ब्रोकर्सच्या सहाय्याने चालवलेला गुंतवणूकदार रोडशो एका साध्या प्रस्तावावर आधारित होता: Firmus जनरेटिव्ह AI बद्दलचा जागतिक उत्साह औद्योगिक स्तरावरील संगणक कॅम्पसच्या पोर्टफोलिओमध्ये रूपांतरित करू शकते. परंतु त्या प्रस्तावाशी जोडलेली आकडेवारी प्रवेश किंमतीला न्याय्य ठरवते, हे पुरेसे फंड मॅनेजर्सना पटवून देणे त्यांना जमले नाही.
दोन ठिकाणे, $44 अब्ज मूल्यांकन आणि वाढती शंका
मुख्य अडचण महत्त्वाकांक्षेच्या प्रमाणात आणि अंतर्निहित व्यवसायाच्या परिपक्वतेतील मोठे अंतर ही होती. प्रस्तावित फ्लोटच्या वेळी Firmus कडे फक्त दोन लहान कार्यरत ठिकाणे होती, त्यामुळे AI अर्थव्यवस्थेचा भावी महाकाय खेळाडू म्हणून स्वतःची जाहिरात करत असतानाही ती सुरुवातीच्या टप्प्यातच होती.
गुंतवणूकदारांना प्रत्यक्षात सिद्ध झालेल्या महसुलाऐवजी अंदाजित कमाईच्या आधारावर प्रचंड मूल्यांकनाला हामी देण्यास सांगितले जात होते, आणि बुक-बिल्डिंग प्रक्रिया पुढे जात असताना ही शंका अधिक दृढ झाली असे दिसते. मोजक्या सुविधा आणि अनेक दशकांच्या बांधकाम पाइपलाइन असलेली कंपनी प्रॉस्पेक्टसमध्ये वेगळी वाटते आणि अंदाजित मागणीवर आधारित स्प्रेडशीटवर वेगळी.
- ऑफर किंमत: $11 प्रति शेअर
- लक्ष्य उभारणी: सुमारे $7 अब्ज
- अंतर्निहित मूल्यांकन: सुमारे $44 अब्ज
- नियोजित लिस्टिंग तारीख: 23 ऑक्टोबर, नंतर रद्द
- फ्लोटच्या वेळी कार्यरत पाऊलखुणा: दोन लहान ठिकाणे
मोठे समर्थकही पुरेसे ठरले नाहीत
Firmus ने असामान्यपणे मजबूत समर्थकांच्या यादीसह प्रक्रिया सुरू केली. चिप निर्माता Nvidia ने कंपनीला पाठिंबा दिला, तसेच वॉल स्ट्रीटच्या Blackstone, Jane Street आणि Coatue या संस्थांनीही. कागदावर, हे संयोजन तरुण पायाभूत सुविधा व्यवसायाला सार्वजनिक बाजारातून अब्जावधी मागताना आवश्यक असलेली विश्वासार्हता देणारे वाटले.
परिणाम सूचित करतो की, जेव्हा सूचीबद्ध बाजाराला भांडवल-गहन बांधकामासाठी अशा किंमतीवर निधी द्यायला सांगितले जाते जिथे निराशेला फारसा वाव नाही, तेव्हा मोठी नावे कमी वजनदार ठरतात. खाजगी गुंतवणूकदार दीर्घ कालावधी आणि अल्प तरलता सहन करू शकतात. याउलट, सार्वजनिक फ्लोटचे खरेदीदार सहसा अधिक जवळचा पुरावा अपेक्षित करतात की पैसा परतावा देईल, विशेषतः जेव्हा व्याजदर आणि बांधकाम खर्च दोन्ही सक्रिय चल असतात.
Firmus मागे कोण आहे
कंपनीचे नेतृत्व त्रयीकडे आहे: Tim Rosenfield, Oliver Curtis, आणि Curtis यांचे माजी मेहुणे Jonathan Levee. हे तिघे अशा उपक्रमाचे सार्वजनिक चेहरे राहिले आहेत, ज्याने स्वतःला प्रदेशासाठी डेटा-प्रोसेसिंग हब म्हणून ऑस्ट्रेलियाच्या उदयाच्या केंद्रस्थानी ठेवले.
आता त्यांचे आव्हान हे आहे की, यशस्वी लिस्टिंगमुळे मिळाले असते ती मान्यता आणि भांडवल यांशिवाय ही कथा टिकवून ठेवणे. अपयशी फ्लोट केवळ वित्तपुरवठ्याचा धक्का नाही; तो व्यवसायाने स्वतःच्या मूल्याबद्दल केलेल्या अंदाजावर, तो सर्वात चांगल्या प्रकारे ओळखणाऱ्या गुंतवणूकदारांनी दिलेला सार्वजनिक निकाल आहे.
योजना: लिक्विड-कूल्ड AI कारखाने
Firmus ची घोषित रणनीती होती लिक्विड-कूल्ड सुविधा उभारणे, ज्यांना ती AI कारखाने म्हणते, सुरुवात ऑस्ट्रेलियात आणि नंतर आशियात विस्तार. अशी कॅम्पस नवीनतम अॅक्सेलरेटर चिप्सच्या घनतेसाठी रचलेली असतात, जी पारंपरिक सर्व्हर रॅकपेक्षा खूप जास्त उष्णता निर्माण करतात आणि त्यामुळे कूलिंग, वीज वितरण आणि साइट डिझाइनसाठी नवीन दृष्टिकोन आवश्यक असतो.
ते मोठ्या प्रमाणात उभारणे भांडवल-भुकेले आणि संथ आहे. जमीन मिळवावी लागते, वीज करार वाटाघाटी कराव्या लागतात, कूलिंग सिस्टम अभियांत्रिकी करावी लागते आणि एकही रॅक सुरू होण्याच्या खूप आधी पुरवठा साखळ्या निश्चित कराव्या लागतात. हे खाजगीरित्या वित्तपुरवठा करणे अशक्य नाही, परंतु खाजगी भांडवल सहसा वेगळ्या अटींवर येते — सामान्यतः अधिक महाग, कमी पारदर्शक आणि मोठ्या सार्वजनिक उभारणीपेक्षा एकत्र करण्यास संथ.
पुढे काय होईल
Firmus ने संकेत दिला आहे की ती खाजगी निधी शोधेल आणि नंतर सार्वजनिक बाजारात पुन्हा येऊ शकते, एकतर नवीन लिस्टिंग प्रयत्नाद्वारे किंवा अन्य मार्गाने. ते होईल की नाही हे यावर अवलंबून असेल की कंपनी दोन लहान कार्यरत ठिकाणांपेक्षा अधिक काही दाखवू शकते आणि आपले अंदाज करारबद्ध महसुलात रूपांतरित करू शकते.
ऑस्ट्रेलियाच्या तंत्रज्ञान क्षेत्रासाठी व्यापक अर्थ अस्वस्थ करणारा आहे. या दर्जाच्या गुंतवणूकदारांनी समर्थित एवढ्या मोठ्या फ्लोटला स्थानिक बाजार खरोखर मोठी AI पायाभूत सुविधा कथा शोषून घेऊ शकतो का याची कसोटी मानले गेले होते. तो शक्य झाला नाही, किमान मागितलेल्या किंमतीवर नाही, आणि या अपयशामुळे पुढील समान प्रस्ताव असलेल्या कंपनीला गुंतवणूकदारांना पटवण्यासाठी अधिक कठोर परिश्रम करावे लागतील.
देशाच्या डेटासेंटर बूमसाठी कसोटी
रद्द झालेली लिस्टिंग ऑस्ट्रेलियाच्या डेटासेंटर बांधकाम किती वेगाने पुढे जावे आणि त्या बांधकामाचा व्यापक अर्थव्यवस्थेवर काय खर्च येतो या सक्रिय चर्चेच्या मध्यभागी येते. देश अनेक नवीन घरे बांधत असताना, डिजिटल पायाभूत सुविधांचा बूम इतर प्राधान्यांना, विशेषतः गृहनिर्माणाला, मागे ढकलत आहे का, असे प्रश्न उपस्थित केले गेले आहेत.
या प्रश्नाशेजारी गुंतवणूकदारांसाठी अधिक तीक्ष्ण प्रश्न आहे: AI-युगातील पायाभूत सुविधा कंपन्यांना जोडलेली मूल्यांकने सार्वजनिक बाजाराच्या संपर्कात टिकू शकतात का. Firmus च्या माघारीने एक प्रारंभिक, जरी आंशिक, उत्तर दिले आहे — AI साठीची भूक नाकारता येत नाही, परंतु त्यातील प्रदर्शनासाठी जवळपास कोणतीही किंमत मोजण्याची तयारी नाही.
सध्या, Firmus खाजगीच आहे, तिच्या विस्तार योजना कागदावर अबाधित आहेत आणि निधीचा मार्ग अनिर्णित आहे. कंपनीचे पुढील पाऊल, मग ते खाजगी फेरी असो वा सुधारित सार्वजनिक ऑफर, AI पायाभूत सुविधा वित्तपुरवठ्याच्या मर्यादा आता कुठे आहेत याचा संकेत म्हणून बारकाईने पाहिले जाईल.
हा लेख The Guardian च्या वृत्तांतावर आधारित आहे. मूळ लेख वाचा.
Originally published on theguardian.com