দুই সোলার জায়ান্টের জন্য আরেকটি কঠিন বছর
লংজি গ্রিন এনার্জি ও ট্রিনা সোলার তাদের ২০২৫ সালের ফলাফলে তীব্র আর্থিক চাপের কথা জানিয়েছে, যেখানে উভয় চীনা ফটোভোল্টাইক প্রস্তুতকারকই কম রাজস্ব এবং বড় নিট ক্ষতির রিপোর্ট করেছে। একটি চীনা PV শিল্প সংক্ষিপ্ত প্রতিবেদনে প্রকাশিত এই পরিসংখ্যানগুলো দেখায় যে শিপমেন্টের পরিমাণ বিশাল থাকলেও খাতটি এখনও তীব্র মার্জিন চাপের মধ্যে রয়েছে।
লংজির ক্ষেত্রে ২০২৫ সালের রাজস্ব ছিল CNY 70.347 বিলিয়ন, যা বছরওভার-ইয়ার 14.82% কম। কোম্পানিটি শেয়ারহোল্ডারদের জন্য নির্ধারিত নিট ক্ষতি হিসেবে CNY 6.420 বিলিয়ন রিপোর্ট করেছে, যদিও সূত্র বলছে ক্ষতিটি আগের বছরের তুলনায় কমেছে। গ্রস মার্জিন ছিল 0.81% এবং নিট মার্জিন ছিল -9.13%, যা ইঙ্গিত করে যে অপারেশনগুলো গ্রস পর্যায়ে প্রায় ব্রেক-ইভেনের কাছাকাছি ছিল, কিন্তু বিস্তৃত খরচ যুক্ত হলে এখনও গভীর চাপে ছিল।
ট্রিনা সোলারও একই ধরনের কঠিন চিত্র দেখিয়েছে। রাজস্ব বছরওভার-ইয়ার 16.61% কমে CNY 66.975 বিলিয়ন হয়েছে, আর নিট ক্ষতি বেড়ে CNY 7.031 বিলিয়ন হয়েছে। গ্রস মার্জিন ছিল 1.02% এবং নিট মার্জিন ছিল -10.50%। সবচেয়ে উল্লেখযোগ্যভাবে, কোম্পানির মডিউল সেগমেন্টের গ্রস মার্জিন নেমে -1.42% হয়েছে, যা সূত্রটি মূল মুনাফায় চলমান চাপের চিহ্ন হিসেবে চিহ্নিত করেছে।
পর্দার আড়ালের বড় সংখ্যা আর লাভজনকতা এক নয়
এই ফলাফলগুলো উল্লেখযোগ্য, কারণ দুই কোম্পানিই এখনও অত্যন্ত বড় শিপার। লংজি জানিয়েছে যে ২০২৫ সালে তারা 111.56 GW মনোক্রিস্টালাইন ওয়েফার এবং 86.58 GW মডিউল শিপ করেছে, পাশাপাশি 4.31 GW বাহ্যিক সেল বিক্রিও নথিভুক্ত করেছে। এগুলো কোনো সঙ্কুচিত শিল্প উপস্থিতির সংখ্যা নয়। এগুলো দেখায় যে আর্থিক রিটার্ন দুর্বল থাকা সত্ত্বেও কোম্পানিটি বিশাল থ্রুপুট বজায় রেখেছে।
এই বৈপরীত্যই মূল উপাদানে প্রতিফলিত ফটোভোল্টাইক উৎপাদন ব্যবসার বর্তমান অবস্থা বোঝার কেন্দ্রে রয়েছে। বেশি শিপমেন্ট ভলিউম স্বয়ংক্রিয়ভাবে সুস্থ আয়ে রূপান্তরিত হয় না। যখন মার্জিন শূন্যের কাছাকাছি চেপে যায়, তখন কোম্পানিগুলো অপারেশনালভাবে সক্রিয় ও শিল্পগতভাবে গুরুত্বপূর্ণ থাকলেও বড় ক্ষতি রিপোর্ট করতে পারে।
ট্রিনার ঘোষিত পরিসংখ্যানও একই দিকে ইঙ্গিত করছে। সরবরাহকৃত অংশে এর সব শিপমেন্ট বিবরণ নেই, তবে স্পষ্টভাবে বলা হয়েছে যে মডিউল ব্যবসা চাপের মধ্যে ছিল। একটি মূল সেগমেন্টে ঋণাত্মক গ্রস মার্জিন বিশেষভাবে কঠোর সংকেত, কারণ বিস্তৃত অপারেটিং খরচ গণনায় আনার আগেই অর্থনীতি চাপে রয়েছে তা বোঝায়।
লংজির খরচ ও নগদ প্রবাহের সংকেত
লংজির প্রতিবেদনে কিছু ইতিবাচক ইঙ্গিতও ছিল। অপারেটিং ক্যাশ ফ্লো CNY 4.359 বিলিয়ন ইতিবাচক হয়েছে, এবং কোম্পানি মোট অপারেটিং খরচ 8.72% কমিয়েছে। বিক্রয় ব্যয় 29.96% কমেছে, আর প্রশাসনিক ব্যয় 23.67% কমেছে। এই উন্নতিগুলো গুরুত্বপূর্ণ, কারণ এগুলো দেখায় যে দুর্বল মূল্য পরিবেশেও ব্যবস্থাপনা কয়েকটি অভ্যন্তরীণ লিভার টানতে পেরেছে।
ইতিবাচক ক্যাশ-ফ্লো ফলাফল নিট ক্ষতি মুছে দেয় না, কিন্তু এটি একধরনের অপারেশনাল স্থিতিস্থাপকতা দেখায়। একটি কোম্পানি হিসাবনিকাশের দিক থেকে লোকসানে থেকেও নগদ উৎপাদন বাড়াতে এবং ব্যয় নিয়ন্ত্রণ কঠোর করতে পারে। লংজির ক্ষেত্রে সূত্রটি এমন এক প্রস্তুতকারকের ছবি দেয়, যেটি এখনও চাপের মধ্যে আছে, কিন্তু স্থবির নয়।
এই ফলাফলগুলো খাত সম্পর্কে কী বলে
দুই আয় প্রতিবেদনে একসাথে দেখলে, একটি চীনা PV বাজারের চিত্র উঠে আসে যা শিল্পগত আকার থাকা সত্ত্বেও লাভজনকতা নিয়ে লড়ছে। উভয় কোম্পানি দ্বি-অঙ্কের রাজস্ব পতন রিপোর্ট করেছে। উভয়ই কয়েক বিলিয়ন ইউয়ান নিট ক্ষতির কথা বলেছে। উভয়েই গুরুত্বপূর্ণ ক্ষেত্রগুলোতে প্রায় শূন্য বা আরও খারাপ গ্রস মার্জিন দেখিয়েছে। এই সমন্বয় দেখায় যে সমস্যাটি কোনো একক কোম্পানির কার্যক্রমজনিত নয়। এটি পুরো খাতজুড়ে মূল্য ও মার্জিনের ওপর বিস্তৃত চাপের সঙ্গে যুক্ত বলে মনে হচ্ছে।
উৎসটি পূর্ণ ম্যাক্রো ব্যাখ্যা দেওয়ার চেষ্টা করেনি, তাই যা বলা হয়েছে তার বাইরে নির্দিষ্ট কারণ আরোপ করা অতিরিক্ত হবে। তবে কেবল আর্থিক ফলাফলই শিরোনামটি স্পষ্ট করতে যথেষ্ট: দুটি ফ্ল্যাগশিপ প্রস্তুতকারক এখনও কঠিন আয় পরিবেশে রয়েছে, এবং মূল মডিউল অর্থনীতি এখনও দুর্বল।
বিনিয়োগকারী ও নীতি-নির্ধারকেরা কেন নজর দেবেন
লংজি ও ট্রিনার ফলাফল শুধু কোম্পানির শেয়ারহোল্ডারদের জন্য নয়, আরও বিস্তৃতভাবে গুরুত্বপূর্ণ। এই প্রতিষ্ঠানগুলো বৈশ্বিক সোলার সাপ্লাই চেইনের প্রধান রেফারেন্স পয়েন্ট। তাদের রাজস্ব, মার্জিন, শিপমেন্ট স্তর, এবং ক্যাশ-ফ্লো প্রবণতা প্রতিযোগী, প্রকল্প ডেভেলপার, সরঞ্জাম বিক্রেতা, এবং উৎপাদনভিত্তি বোঝার চেষ্টা করা নীতি-নির্ধারকদের দ্বারা নিবিড়ভাবে পর্যবেক্ষিত হয়।
এত বড় কোম্পানি এত বড় ক্ষতির কথা জানালে স্থায়িত্ব, প্রতিযোগিতামূলক গতিশীলতা, এবং বর্তমান পরিস্থিতি কতদিন চলতে পারে, এমন বড় প্রশ্ন ওঠে। সরবরাহকৃত সূত্রে এসব প্রশ্নের সরাসরি উত্তর নেই, কিন্তু এগুলোকে উপেক্ষা করা যে ক্রমেই কঠিন হচ্ছে তা স্পষ্ট। লংজি কিছু অপারেটিং সূচক উন্নত করেছে, তবু লোকসানেই রয়েছে। ট্রিনা তাদের মডিউল ব্যবসায় আরও গভীর চাপ দেখিয়েছে। কোনো ছবিতেই এই খাতকে আরামদায়ক লাভজনকতায় ফিরে এসেছে বলে মনে হয় না।
বর্তমান উপলব্ধি
তাৎক্ষণিক সিদ্ধান্ত সরল। চীনের ফটোভোল্টাইক শিল্প এখনও বিপুল পরিসরে উৎপাদন করছে, কিন্তু শীর্ষ প্রস্তুতকারকেরা সেই স্কেলকে আয়ে রূপান্তর করতে হিমশিম খাচ্ছে। লংজি ও ট্রিনার ২০২৫ ফলাফল রাজস্ব পতন, সঙ্কীর্ণ বা নেতিবাচক মার্জিন, এবং খাতের দুই বৃহত্তম নামের মধ্যে বিলিয়ন ইউয়ান ক্ষতির চিত্র তুলে ধরে। যতক্ষণ না এই লাভজনকতার সূচকগুলো উন্নত হয়, কেবল শিপমেন্ট নেতৃত্ব বাজারকে আশ্বস্ত করার জন্য যথেষ্ট হবে না।
এই নিবন্ধটি PV Magazine-এর প্রতিবেদনের ওপর ভিত্তি করে। মূল নিবন্ধ পড়ুন.
Originally published on pv-magazine.com
