太陽光大手2社がまた厳しい一年を報告

ロンジ・グリーン・エナジーとトリナ・ソーラーは、2025年決算で強い財務圧力を報告した。両社とも中国の太陽光発電メーカーであり、売上高の減少と大幅な純損失を計上した。中国PV業界のブリーフで公表されたこれらの数字は、出荷量が依然として非常に大きい一方で、業界全体がなお強い利益率圧迫にさらされていることを示す追加的な証拠となっている。

ロンジでは、2025年売上高が703.47億元人民元となり、前年比14.82%減となった。株主帰属の純損失は64.20億元人民元だったが、原文ではその赤字は前年より縮小したとされている。粗利益率は0.81%、純利益率は-9.13%で、粗い段階では損益分岐点近くまで来ているものの、広範なコストを考慮すると依然として深刻な圧力下にあることを示している。

トリナ・ソーラーも同様に厳しい状況だった。売上高は前年比16.61%減の669.75億元人民元となり、純損失は70.31億元人民元へ拡大した。粗利益率は1.02%、純利益率は-10.50%。とりわけ注目すべきは、モジュール部門の粗利益率が-1.42%まで低下したことで、原文はこれを中核的な収益性への圧力が続いている兆候と位置付けている。

規模と収益性は別物

この結果が注目に値するのは、両社が依然として極めて大きな出荷企業であるためだ。ロンジは2025年に単結晶ウェハー111.56GWとモジュール86.58GWを出荷し、さらに外部セル販売で4.31GWを記録した。これは縮小する産業プレゼンスの数字ではない。財務リターンが依然弱いなかでも、同社が巨大な生産量を維持していたことを示している。

この対比は、ソース資料が示す現在のPV製造ビジネスを理解するうえで核心的だ。高い出荷量は自動的に健全な利益につながるわけではない。利益率がゼロ近辺まで圧縮されると、企業は事業運営上は活発で、産業上は重要な存在であり続けながら、大きな赤字を計上することがある。

トリナの開示数字も同じ方向を示している。提供された範囲では出荷詳細はすべて示されていないが、モジュール事業自体が引き続き圧力下にあったことは明確に述べられている。中核セグメントでの負の粗利益率は特に厳しい指標であり、より広い営業コストを計上する前から、事業の採算がすでに厳しかったことを示唆している。