Musely ने पारंपरिक वेंचर राउंड के बजाय वैकल्पिक वित्तपोषण का रास्ता चुना
त्वचा, बाल और मेनोपॉज़ देखभाल के लिए कंपाउंडेड उपचारों पर केंद्रित एक डायरेक्ट-टू-कंज़्यूमर टेलीमेडिसिन कंपनी Musely ने General Catalyst के Customer Value Fund से गैर-डायल्यूटिव पूंजी के रूप में 360 मिलियन डॉलर से अधिक जुटाए हैं, TechCrunch के अनुसार। यह सौदा उस स्टार्टअप बाज़ार में अलग दिखता है जो अभी भी या तो इक्विटी फंडरेज़िंग या पारंपरिक ऋण से संचालित है, क्योंकि Musely का कहना है कि यह संरचना उसे स्वामित्व छोड़े बिना या मानक ब्याज-युक्त ऋण लिए बिना बड़ी वृद्धि पूंजी तक पहुँच देती है।
कंपनी के सीईओ और सह-संस्थापक Jack Jia ने TechCrunch को बताया कि वह सक्रिय रूप से बाहरी फंडिंग नहीं तलाश रहे थे। 2014 में वेलनेस कम्युनिटी के रूप में शुरू हुई Musely ने 2019 में प्रिस्क्रिप्शन स्किनकेयर की ओर रुख किया था, और उनके अनुसार कई वर्षों से कैश-फ़्लो पॉज़िटिव थी। इस वित्तीय स्थिति ने कंपनी को ऐसे पारंपरिक वेंचर प्रस्तावों को ठुकराने की ताकत दी होगी, जो संस्थापक स्वामित्व को कम करते।
इसके बजाय, Musely ने General Catalyst के Customer Value Fund, या CVF, से जुड़ी एक संरचना चुनी, जिसे अनुमानित राजस्व प्रवाह वाली कंपनियों के लिए डिज़ाइन किया गया है। इक्विटी लेने के बजाय यह फंड ऐसी वृद्धि पूंजी देता है, जिसकी वापसी फंडेड ग्रोथ प्रयासों से उत्पन्न राजस्व के एक निश्चित, सीमित हिस्से के माध्यम से होती है। Jia ने इस व्यवस्था को बैंक ऋण से अधिक गणितीय रूप से आकर्षक और डायल्यूटिव फंडिंग राउंड से कम महंगा बताया।
संरचना क्यों मायने रखती है
यह वित्तपोषण इस बात का संकेत है कि कुछ बाद-चरण की वृद्धि कंपनियाँ विस्तार के लिए कैसे अलग रास्ते अपना रही हैं। वेंचर-समर्थित स्टार्टअप्स के लिए मानक रणनीति लंबे समय से ग्राहक अधिग्रहण, बाज़ार विस्तार, और भर्ती के लिए लगातार बड़े इक्विटी राउंड जुटाने की रही है। लेकिन जब मूल्यांकन दबाव में हो, या जब व्यवसाय पहले से ही उल्लेखनीय नकदी प्रवाह पैदा कर रहा हो, तब यह रास्ता संस्थापकों और शुरुआती निवेशकों के लिए महंगा पड़ सकता है।
Musely का मामला एक वैकल्पिक मॉडल दिखाता है, जो उन व्यवसायों के लिए बेहतर है जिन्हें पहले से पता है कि ग्राहक कैसे जुटाने हैं और उनसे कैसे कमाई करनी है। यदि राजस्व इतना स्थिर है कि पूर्वानुमान लगाया जा सके, तो गैर-डायल्यूटिव वृद्धि फंडिंग कैप टेबल को रीसेट किए बिना स्केल करने का तरीका बन सकती है। यह विशेष रूप से डायरेक्ट-टू-कंज़्यूमर हेल्थ व्यवसायों में प्रासंगिक है, जहाँ ग्राहक अधिग्रहण लागत ऊँची हो सकती है और वृद्धि बनाए रखने के लिए लगातार विपणन निवेश आवश्यक होता है।
Jia ने समस्या को व्यावहारिक शब्दों में रखा: जब कोई कंपनी पर्याप्त पैमाने पर पहुँचती है, तो आगे बढ़ते रहने के लिए उसे बहुत अधिक नई पूंजी चाहिए हो सकती है। डिजिटल ग्राहक अधिग्रहण पर आधारित ब्रांडों के लिए, लाभकारी वृद्धि अक्सर उत्पाद मांग से कम और बड़े पैमाने पर अतिरिक्त ग्राहकों को आकर्षित करने की लागत से अधिक सीमित होती है।
