Longi und Trina Solar melden neue Verluste, während der Margendruck im chinesischen PV-Sektor anhält

Zwei Solar-Giganten melden ein weiteres schwieriges Jahr

Longi Green Energy und Trina Solar haben in ihren Ergebnissen für 2025 starken finanziellen Druck gemeldet, wobei beide chinesischen Photovoltaikhersteller niedrigere Umsätze und hohe Nettoverluste auswiesen. Die in einem chinesischen PV-Briefing veröffentlichten Zahlen liefern weitere Belege dafür, dass der Sektor trotz enormer Auslieferungsmengen weiterhin unter starkem Margendruck steht.

Bei Longi belief sich der Umsatz 2025 auf CNY 70,347 Milliarden, ein Rückgang von 14,82 % gegenüber dem Vorjahr. Das Unternehmen meldete einen den Aktionären zurechenbaren Nettoverlust von CNY 6,420 Milliarden, wobei die Quelle darauf hinweist, dass sich dieser Verlust gegenüber dem Vorjahr verringert habe. Die Bruttomarge lag bei 0,81 %, die Nettomarge bei -9,13 %. Diese Zahlen deuten darauf hin, dass der Betrieb auf Bruttoebene nahezu an der Gewinnschwelle lag, nach Berücksichtigung der breiteren Kosten aber weiterhin stark unter Druck stand.

Trina Solar zeichnete ein ähnlich schwieriges Bild. Der Umsatz sank um 16,61 % gegenüber dem Vorjahr auf CNY 66,975 Milliarden, während sich der Nettoverlust auf CNY 7,031 Milliarden ausweitete. Die Bruttomarge lag bei 1,02 %, die Nettomarge bei -10,50 %. Besonders auffällig ist, dass die Bruttomarge des Modulsegments auf -1,42 % fiel, was die Quelle als Zeichen anhaltenden Drucks auf die Kernprofitabilität einstuft.

Größe ist nicht dasselbe wie Profitabilität

Die Ergebnisse sind bemerkenswert, weil beide Unternehmen weiterhin außergewöhnlich große Auslieferer sind. Longi gab an, 2025 111,56 GW monokristalline Wafer und 86,58 GW Module ausgeliefert zu haben, zusätzlich zu 4,31 GW externen Zellverkäufen. Das sind keine Zahlen eines schrumpfenden Industrieauftritts. Sie zeigen, dass das Unternehmen trotz schwacher finanzieller Erträge ein enormes Durchsatzniveau gehalten hat.

Dieser Kontrast ist zentral, um den aktuellen Zustand des PV-Fertigungsgeschäfts zu verstehen, wie er im Quellmaterial sichtbar wird. Hohe Auslieferungsmengen führen nicht automatisch zu gesunden Gewinnen. Wenn Margen gegen null zusammengedrückt werden, können Unternehmen operativ aktiv und industriell bedeutend bleiben und dennoch erhebliche Verluste ausweisen.

Die von Trina offengelegten Zahlen weisen in dieselbe Richtung. Der Quelltext liefert im bereitgestellten Abschnitt nicht alle Auslieferungsdetails, sagt aber klar, dass das Modulgeschäft weiterhin unter Druck stand. Eine negative Bruttomarge in einem Kernsegment ist ein besonders deutlicher Indikator, weil sie nahelegt, dass schon vor den breiteren Betriebskosten die Wirtschaftlichkeit angespannt war.

Longis Kosten- und Cashflow-Signale

Longis Bericht enthielt einige gegenläufige Signale. Der operative Cashflow drehte auf CNY 4,359 Milliarden ins Plus, und die gesamten Betriebskosten wurden um 8,72 % gesenkt. Die Vertriebsaufwendungen fielen um 29,96 %, während die Verwaltungskosten um 23,67 % zurückgingen. Diese Verbesserungen sind wichtig, weil sie zeigen, dass das Management auch in einem schwachen Preisumfeld mehrere interne Hebel bewegen konnte.

Das positive Cashflow-Ergebnis hebt den Nettoverlust nicht auf, zeigt aber ein gewisses Maß an operativer Widerstandsfähigkeit. Ein Unternehmen kann bilanziell Geld verlieren und dennoch die Cash-Generierung verbessern und die Kostenkontrolle verschärfen. Im Fall von Longi stützt der Quelltext das Bild eines Herstellers, der weiterhin unter Druck steht, aber nicht stillsteht.

Was die Ergebnisse über den Sektor sagen

Zusammengenommen zeigen die beiden Ergebnisberichte einen chinesischen PV-Markt, der trotz seiner industriellen Größe weiterhin mit Profitabilität ringt. Beide Unternehmen meldeten Umsatzrückgänge im zweistelligen Bereich. Beide wiesen Nettoverluste in Milliardenhöhe aus. Beide zeigten in wichtigen Bereichen Bruttomargen nahe null oder darunter. Diese Kombination zeigt, dass das Problem nicht auf die Ausführung eines einzelnen Unternehmens beschränkt ist. Es scheint mit einem breiteren Druck auf Preise und Margen im gesamten Sektor zusammenzuhängen.

Die Quelle versucht im bereitgestellten Text keine vollständige makroökonomische Erklärung zu liefern, daher wäre es zu weit gegriffen, über das Gesagte hinaus konkrete Ursachen zuzuweisen. Aber die finanziellen Ergebnisse allein reichen aus, um die Schlagzeile zu begründen: Zwei Flaggschiffhersteller bleiben in einem schwierigen Gewinnumfeld, und die Kernökonomie der Module ist weiterhin schwach.

Warum Investoren und politische Entscheidungsträger genau hinsehen werden

Die Ergebnisse von Longi und Trina sind nicht nur für die Aktionäre dieser Unternehmen relevant. Diese Firmen sind wichtige Referenzpunkte in der globalen Solar-Lieferkette. Ihre Umsätze, Margen, Auslieferungsmengen und Cashflow-Trends werden von Wettbewerbern, Projektentwicklern, Ausrüstungsanbietern und politischen Entscheidungsträgern genau beobachtet, um den Zustand der Fertigungsbasis einzuschätzen.

Wenn Unternehmen dieser Größe Verluste in dieser Höhe melden, wirft das breitere Fragen nach Nachhaltigkeit, Wettbewerbsdynamik und der Dauer der aktuellen Bedingungen auf. Der Quelltext beantwortet diese Fragen nicht direkt, macht aber deutlich, dass sie immer schwerer zu ignorieren sind. Longi verbesserte einige operative Kennzahlen und blieb dennoch defizitär. Trina zeigte noch stärkeren Druck im Modulgeschäft. Keines der beiden Profile ähnelt einem Sektor, der wieder in einer komfortablen Profitabilität angekommen ist.

Die aktuelle Kernaussage

Die unmittelbare Schlussfolgerung ist klar. Die chinesische Photovoltaikindustrie produziert weiterhin in enormem Maßstab, aber führende Hersteller tun sich schwer damit, diesen Maßstab in Gewinne umzuwandeln. Die Ergebnisse von Longi und Trina für 2025 zeigen Umsatzrückgänge, schmale oder negative Margen und Milliardenverluste bei zwei der größten Namen des Sektors. Solange sich diese Profitabilitätskennzahlen nicht verbessern, wird selbst eine Führungsrolle bei den Auslieferungen den Markt nicht beruhigen.

Dieser Artikel basiert auf einer Berichterstattung von PV Magazine. Den Originalartikel lesen.