Concorrentes pressionam o regulador de pagamentos da Índia a enfrentar a concentração no UPI

O boom dos pagamentos instantâneos na Índia está esbarrando em um problema de competição

A Interface Unificada de Pagamentos da Índia, ou UPI, tornou-se um dos sistemas de pagamento digital mais importantes do mundo, processando bilhões de transações por mês e remodelando a forma como consumidores e comerciantes movimentam dinheiro. Agora, seu sucesso está colidindo com uma pergunta familiar da era das plataformas: o que acontece quando a rede cresce mais rápido do que a concorrência dentro dela?

Segundo a TechCrunch, Amazon e Meta estão entre as empresas que se preparam para pressionar a National Payments Corporation of India, ou NPCI, sobre o domínio de PhonePe e Google Pay. Executivos de Amazon Pay, WhatsApp, CRED, MobiKwik e Super.money, da Flipkart, estão programados para se reunir na quinta-feira com a entidade de pagamentos para argumentar que a estrutura atual do mercado está dificultando a competição das apps menores.

A concentração é substancial. PhonePe e Google Pay juntos responderam por cerca de 80% das 22,6 bilhões de transações UPI registradas em março, com base em dados da NPCI citados no relatório. Uma fatia desse tamanho cria fortes ciclos de feedback: os usuários preferem os apps já aceitos em toda parte, enquanto os comerciantes priorizam os serviços com a base de clientes mais ampla.

Um limite adiado, um mercado consolidado

A reunião também reacende uma questão regulatória que a Índia já havia adiado uma vez. Os planos de limitar a participação de qualquer app no UPI a 30% foram postergados por mais de um ano, com o prazo agora empurrado para 31 de dezembro de 2026. O adiamento evitou interrupções para centenas de milhões de usuários, mas também deu aos dois serviços líderes mais tempo para consolidar sua vantagem.

Para os desafiantes, isso importa porque o UPI não é apenas mais um produto de pagamentos. Ele é uma infraestrutura digital fundamental para finanças de consumo, comércio e ecossistemas de aplicativos na Índia. Empresas que não conseguirem tração no UPI correm o risco de ficar fora de uma camada comportamental central, na qual os usuários esperam cada vez mais que pagamentos, autorizações e transações recorrentes funcionem sem atrito.

A própria escala do PhonePe ilustra o desafio. A empresa disse nesta semana que ultrapassou 700 milhões de usuários cadastrados e 50 milhões de comerciantes em toda a Índia, com aceitação comercial cobrindo mais de 98% dos códigos postais do país. Números desse porte não são apenas sinais de sucesso. Eles se tornam barreiras que entrantes menores têm dificuldade de igualar só com marketing tradicional ou melhoria de produto.

O que as plataformas menores querem mudar

A TechCrunch relata que uma pauta revisada antes da reunião inclui reclamações sobre práticas de aquisição de usuários, design de produto e monetização. As propostas supostamente incluem restrições sobre como os apps dominantes fazem onboarding de usuários e usam dados de contatos, além de exigências por acesso mais justo a recursos como autopagamento e mandatos de pagamento.

Esses detalhes importam porque mercados de pagamento digital muitas vezes são vencidos por escolhas de design que parecem pequenas na superfície, mas se tornam निर्णitivas em escala. Um fluxo de cadastro, uma opção padrão de pagamento, uma vantagem na lista de contatos ou acesso preferencial a recursos de pagamento recorrente podem moldar milhões de decisões de usuários muito antes de o preço se tornar relevante. Em um sistema como o UPI, no qual muitos serviços têm baixa fricção e baixo custo, o design de distribuição pode ser o verdadeiro campo de batalha.

Há também uma questão de governança embutida aqui. A NPCI opera a rede UPI sob a supervisão do Reserve Bank of India. Isso lhe dá um papel difícil de equilíbrio. Ela precisa manter confiável um sistema de pagamentos público e amplamente usado, ao mesmo tempo em que preserva condições competitivas dentro dos apps sobrepostos a ele. Intervir de forma agressiva demais pode interromper um serviço usado em enorme escala. Fazer de menos pode permitir que o mercado endureça em um duopólio.

A disputa aponta para uma mudança mais ampla na política de infraestrutura digital: quando uma rede de pagamentos se torna essencial, o debate sai da inovação e entra nas regras de acesso. A Índia já não pergunta se o UPI funciona. Pergunta se os benefícios desse sucesso estão sendo distribuídos entre empresas suficientes para preservar uma competição significativa.

A reunião de quinta-feira dificilmente resolverá essa questão de imediato. Mas sinaliza que a segunda fase do ecossistema começou. A primeira fase foi sobre adoção e confiança. A próxima é sobre desenho de mercado, poder de gatekeeping e se os reguladores conseguem abrir espaço para concorrentes sem desestabilizar a principal via de pagamentos em tempo real do país.

Para as empresas globais de tecnologia, a resposta da Índia importará muito além de um único mercado. O UPI se tornou um modelo de infraestrutura pública digital. A forma como a Índia lidar com a concentração dentro desse modelo pode influenciar como outros países pensam a competição sobre redes de pagamento apoiadas pelo Estado ou quase públicas.

Este artigo é baseado na cobertura da TechCrunch. Leia o artigo original.