A receita das startups de IA está disparando, mas o mercado está se concentrando rapidamente

O mercado de IA cresce rápido e se estreita no topo

Uma nova visão da economia das startups de IA sugere que duas coisas estão acontecendo ao mesmo tempo: a receita está subindo a uma velocidade extraordinária e os ganhos estão se concentrando fortemente em torno de um pequeno número de empresas. Segundo o The Decoder, citando uma análise do The Information, 34 startups de IA já estão gerando perto de US$ 80 bilhões em receita anual, um aumento de 112 por cento em seis meses. Mas Anthropic e OpenAI respondem por 89 por cento desse total.

Essa combinação de crescimento explosivo e forte concentração é um dos sinais mais claros até agora de que o atual boom de IA não está se comportando como uma onda ampla de startups. Em vez disso, ele parece cada vez mais uma corrida por infraestrutura e modelos, na qual alguns laboratórios líderes capturam a maior parte do valor comercial enquanto todos os demais competem em camadas mais estreitas da pilha.

Por que a concentração importa

O número bruto de receita já é impressionante por si só. Dobrar em seis meses é um ritmo extraordinário para qualquer segmento de tecnologia, ainda mais para um que ainda está definindo produtos, testando a durabilidade dos modelos de negócio e lidando com questões regulatórias intensas. Mas o número mais importante talvez seja a fatia de 89 por cento capturada por apenas duas empresas. Isso sugere que as vantagens de escala no desenvolvimento de modelos de fronteira, nas parcerias de distribuição e na adoção corporativa estão se traduzindo em domínio comercial desproporcional.

O relatório traz mais uma virada: a Anthropic recentemente ultrapassou a OpenAI em receita, em grande parte por causa de suas ferramentas de codificação com IA. Esse detalhe importa porque sugere que a programação se tornou uma das primeiras categorias em que modelos de fronteira conseguem gerar fluxos de receita muito grandes e recorrentes em escala corporativa. Também mostra a rapidez com que posições de liderança podem mudar mesmo dentro de um mercado altamente concentrado.

Receita não é o mesmo que valor retido

O texto original também traz um lembrete útil de que receita de topo não equivale a economia limpa. A Anthropic compartilha receita com Amazon e Google, enquanto a OpenAI envia 20 por cento para a Microsoft até 2030. Isso significa que ambas as empresas estão gerando enorme fluxo comercial, mas não ficam com cada dólar em um sentido simples e independente. Parcerias estratégicas continuam profundamente embutidas na economia das empresas de grandes modelos.

Há ainda outro grande contrapeso: gastos. O The Decoder diz que Anthropic e OpenAI juntas queimam mais de US$ 30 bilhões por ano, em sua maioria em custos de treinamento. Então o quadro atual não é de margens fáceis de software. É de receitas muito grandes combinadas com enormes demandas de infraestrutura. Na prática, os maiores vencedores da IA ainda operam dentro de uma corrida intensiva em capital.

O restante do campo

Além das duas primeiras, o mercado ainda abriga negócios relevantes. Segundo o relatório, Perplexity, ElevenLabs e Cognition já passaram da marca de US$ 500 milhões. Não são números triviais. Eles mostram que há espaço para empresas substanciais fora dos líderes absolutos, especialmente em busca, voz e produtos ligados à codificação. Mas também reforçam a diferença de escala. Passar de meio bilhão de dólares é importante; simplesmente acontece em um mercado em que o topo já está muito acima disso.

Os investidores parecem ler isso como evidência de que os criadores de modelos, e não as empresas puramente de aplicação, podem ocupar a posição mais forte na cadeia de valor. Como descreve a fonte, a visão da Sequoia é que a maior parte do valor em IA está nas empresas que constroem os modelos. Isso não significa que empresas de aplicação não possam vencer. Significa que o mercado está premiando, no momento, a propriedade dos sistemas subjacentes mais poderosos.

O que isso diz sobre a próxima fase

• As empresas de modelos de fronteira estão convertendo escala em receita mais rapidamente do que muitos céticos esperavam.
• A programação emergiu como um dos casos de uso iniciais mais comercialmente potentes.
• O negócio continua caro, com custos de infraestrutura e treinamento ainda enormes.
• A competição pode se estreitar ainda mais se os laboratórios líderes continuarem acumulando vantagens de receita e distribuição.

O número principal, então, não é apenas US$ 80 bilhões. É que o mercado está ao mesmo tempo validando a demanda por IA e consolidando poder. Esse é um padrão clássico em mudanças de plataforma: crescimento explosivo na borda, acompanhado de forte concentração no centro. Para fundadores, clientes e investidores, a próxima pergunta é se esse centro se tornará um oligopólio durável ou se empresas fortes de segundo nível conseguirão construir posições duradouras ao redor dele.

Este artigo é baseado em uma reportagem do The Decoder. Leia o artigo original.