A presidente do banco central da Austrália lançou dúvidas sobre a promessa econômica da inteligência artificial, dizendo a uma plateia em Sydney que a tecnologia ainda pode se revelar uma bolha especulativa e que ainda não há evidências de que esteja tornando a economia do país mais eficiente.
A presidente do Reserve Bank of Australia, Michele Bullock, fez os comentários em um evento do CEDA na terça-feira, dias antes de uma esperada alta da taxa de juros. Sua cautela contrasta fortemente com o otimismo vindo de Canberra, onde o governo Albanese posicionou a IA como a resposta para a produtividade estagnada da Austrália.
Um risco de bolha que os bancos centrais observam
Bullock disse que uma liquidação desordenada nas avaliações de tecnologia poderia transbordar para a atividade econômica mais ampla, e confirmou que a possibilidade está no radar das autoridades monetárias muito além da Austrália.
"Todos os bancos centrais estão um pouco preocupados com isso", disse ela. "Algumas pessoas acham que é uma bolha, outras não. Não tenho uma visão particular em um sentido ou outro, mas é um risco que acho que estamos observando."
Os comentários da presidente ocorreram em um cenário de mercados nervosos. Preços do petróleo em alta e inflação persistente têm pesado sobre o sentimento, mas as ações de tecnologia americanas subiram fortemente na segunda-feira depois que a Meta apresentou seu novo agente de IA Muse, elevando as ações da empresa em 11%. Essa divisão — nervosismo com avaliações esticadas ao lado de euforia a cada novo lançamento de modelo — é precisamente a dinâmica que Bullock descreveu como um risco, e não uma certeza.
Adoção sem dividendo de produtividade
Os banqueiros centrais, disse Bullock, têm tratado amplamente a IA como a "grande esperança branca" para elevar a capacidade produtiva de suas economias. A dificuldade é que a melhoria esperada ainda não apareceu nos números. O que se materializou, em vez disso, foi uma onda de gastos com ferramentas de IA e construção de data centers que está contribuindo para a pressão inflacionária em vez de compensá-la.
Para ilustrar a lacuna entre entusiasmo e ganhos mensuráveis, Bullock citou pesquisa do banco central da Coreia do Sul. Esse trabalho descobriu que funcionários que adotaram IA tendiam a entregar o mesmo volume de produção trabalhando cerca de 1,5 hora menos por semana.
"Enquanto as pessoas mexem e tentam descobrir o que fazer com essa nova tecnologia, a produtividade pode na verdade cair", disse ela. "Mas quando reimaginamos nossos processos de negócios… então você pode ver a produtividade decolar."
A implicação é que a IA pode precisar ser acompanhada de mudanças organizacionais profundas — fluxos de trabalho redesenhados, funcionários retreinados e modelos de negócios repensados — antes de se traduzir no tipo de ganhos de eficiência em toda a economia com que os governos contam. Até que isso aconteça, o próprio aumento dos investimentos funciona como estímulo do lado da demanda, o que, em uma economia já combatendo pressões de preços, pode parecer mais um custo do que um benefício.
A aposta da IA no relatório intergeracional
O ceticismo de Bullock é notável porque chega no mesmo dia em que o governo federal divulgou seu relatório intergeracional, um documento cujas projeções de longo prazo dependem fortemente de a IA entregar o que ele chama de impulso "profundo" à economia.
O relatório prevê que a atividade econômica por pessoa ajustada pela inflação dos australianos subirá dos atuais US$ 99.200 para US$ 157.300 até 2066, um resultado que depende da recuperação do crescimento da produtividade. O tesoureiro Jim Chalmers, falando no podcast Australian Politics do Guardian, descreveu a IA como "a coisa mais transformadora que acontecerá em nossa vida".
As projeções assumem que a produtividade retorna à sua tendência de longo prazo de melhorar 1,2% ao ano — um ritmo que muitos economistas consideram improvável dado o desempenho recente. Em um cenário mais fraco, no qual a produtividade cresce apenas 0,8% ao ano, os próprios números do relatório mostram a atividade por pessoa chegando a apenas cerca de US$ 136.600, uma melhoria materialmente menor.
A tensão entre as duas visões agora é uma característica definidora do debate econômico australiano. Um ramo do funcionalismo oficial projeta décadas de ganhos impulsionados pela IA; o outro, encarregado de definir as taxas de juros mês a mês, diz que ainda não os detectou de forma alguma.
Habitação, juros e o aperto da inflação
Bullock também abordou o mercado imobiliário, dizendo que a recente queda nos preços das casas foi mais profunda do que outras na história econômica recente da Austrália. O comentário adiciona outra camada de complicação para os formuladores de políticas, que precisam pesar a riqueza das famílias mais fraca contra pressões de preços que ainda não foram totalmente domadas.
Com uma alta da taxa de juros prevista para a próxima semana, a mensagem da presidente foi que o problema da inflação de curto prazo continua vivo. Os gastos de capital impulsionados pela IA fazem parte dessa história: data centers consomem enormes quantidades de eletricidade, terra e mão de obra especializada, tudo o que pode empurrar os custos para cima no curto prazo, mesmo que o retorno de longo prazo eventualmente chegue.
Por que o momento importa
O episódio captura um momento global mais amplo em que a indústria de tecnologia, investidores e governos apostaram coletivamente somas enormes na capacidade da IA de remodelar a economia, enquanto as agências estatísticas e os bancos centrais que medem a produção real ainda não registraram a transformação.
Isso não significa que a aposta esteja errada. O enquadramento de Bullock sugere um atraso, e não um beco sem saída: os ganhos de produtividade podem vir quando as empresas pararem de experimentar e começarem a reestruturar. Mas significa que o período de transição pode ser desconfortável — produtividade medida mais fraca, preços mais altos e valores de ativos inflados, tudo ao mesmo tempo.
Para a Austrália, as apostas são excepcionalmente altas. O relatório intergeracional efetivamente hipoteca o padrão de vida futuro do país a um renascimento da produtividade impulsionado pela IA. Se esse renascimento for mais lento ou menor do que o assumido, a aritmética fiscal que sustenta as projeções enfraquece junto, e o ônus volta para escolhas de política que são muito mais difíceis de fazer do que uma previsão.
Bullock não previu para que lado a questão se resolverá. Ela simplesmente observou que as evidências ainda não chegaram — e que os bancos centrais, quaisquer que sejam suas esperanças, continuarão observando os dados, e não o hype.
Este artigo é baseado em reportagem do The Guardian. Leia o artigo original.
Originally published on theguardian.com
