Longi et Trina Solar annoncent de nouvelles pertes alors que la pression sur les marges persiste dans le solaire chinois

Deux géants du solaire signalent une nouvelle année difficile

Longi Green Energy et Trina Solar ont fait état d’une forte pression financière dans leurs résultats 2025, les deux fabricants photovoltaïques chinois affichant un recul de leurs revenus et d’importantes pertes nettes. Les chiffres, publiés dans une note de synthèse de l’industrie photovoltaïque chinoise, confirment que le secteur reste soumis à une pression intense sur les marges, même si les volumes expédiés demeurent énormes.

Pour Longi, le chiffre d’affaires 2025 s’est établi à CNY 70,347 milliards, en baisse de 14,82 % sur un an. La société a déclaré une perte nette attribuable aux actionnaires de CNY 6,420 milliards, même si la source indique que cette perte s’est réduite par rapport à l’année précédente. La marge brute était de 0,81 % et la marge nette de -9,13 %, des chiffres qui suggèrent que l’activité était proche de l’équilibre au niveau brut mais restait lourdement contrainte une fois les coûts plus larges pris en compte.

Trina Solar a présenté un tableau tout aussi difficile. Le chiffre d’affaires a reculé de 16,61 % sur un an à CNY 66,975 milliards, tandis que la perte nette s’est creusée à CNY 7,031 milliards. La marge brute était de 1,02 % et la marge nette de -10,50 %. Plus frappant encore, la marge brute du segment modules est tombée à -1,42 %, ce que la source a identifié comme un signe de pression persistante sur la rentabilité de base.

L’échelle n’est pas synonyme de rentabilité

Ces résultats sont remarquables parce que les deux entreprises restent d’exceptionnels expéditeurs. Longi a indiqué avoir expédié 111,56 GW de wafers monocristallins et 86,58 GW de modules en 2025, tout en enregistrant 4,31 GW de ventes externes de cellules. Ce ne sont pas les chiffres d’une présence industrielle en déclin. Ils montrent que l’entreprise a maintenu un débit massif malgré des rendements financiers toujours faibles.

Ce contraste est essentiel pour comprendre l’état actuel de l’activité manufacturière photovoltaïque tel qu’il ressort du matériau source. Des volumes d’expédition élevés ne se traduisent pas automatiquement par des bénéfices sains. Lorsque les marges sont comprimées vers zéro, les entreprises peuvent rester actives sur le plan opérationnel et importantes industriellement, tout en affichant des pertes substantielles.

Les chiffres publiés par Trina vont dans la même direction. Le texte source ne fournit pas tous les détails d’expédition dans l’extrait fourni, mais il indique clairement que l’activité modules restait sous pression. Une marge brute négative dans un segment central est un indicateur particulièrement net, car elle suggère que même avant les coûts opérationnels plus larges, l’économie du segment était déjà tendue.

Les signaux de coûts et de flux de trésorerie de Longi

Le rapport de Longi contenait quelques indicateurs compensateurs. Le flux de trésorerie d’exploitation est devenu positif à CNY 4,359 milliards, et la société a réduit ses coûts d’exploitation totaux de 8,72 %. Les frais commerciaux ont baissé de 29,96 % tandis que les frais administratifs reculaient de 23,67 %. Ces améliorations comptent parce qu’elles suggèrent que la direction a pu actionner plusieurs leviers internes même dans un environnement de prix faibles.

Le résultat positif de flux de trésorerie n’efface pas la perte nette, mais il montre un certain degré de résilience opérationnelle. Une entreprise peut perdre de l’argent sur le plan comptable tout en améliorant sa génération de cash et en resserrant le contrôle des dépenses. Dans le cas de Longi, le texte source dresse le portrait d’un fabricant toujours sous pression, mais qui ne reste pas immobile.

Ce que ces résultats disent du secteur

Pris ensemble, les deux résultats financiers montrent un marché photovoltaïque chinois encore aux prises avec la rentabilité malgré son échelle industrielle. Les deux entreprises ont affiché des baisses de revenus à deux chiffres. Les deux ont annoncé des pertes nettes de plusieurs milliards de yuans. Les deux ont montré des marges brutes proches de zéro, voire pires, dans des segments clés. Cette combinaison indique que le problème ne se limite pas à l’exécution d’une seule société. Il semble lié à une pression plus large sur les prix et les marges dans l’ensemble du secteur.

La source n’essaie pas de fournir une explication macroéconomique complète dans le texte fourni, il serait donc excessif d’attribuer des causes précises au-delà de ce qui est dit. Mais les seuls résultats financiers suffisent à établir le titre : deux fabricants phares restent dans un environnement de bénéfices difficile, et l’économie des modules de base demeure faible.

Pourquoi les investisseurs et les décideurs publics suivront cela de près

Les résultats de Longi et Trina dépassent le cadre de leurs actionnaires. Ces entreprises sont des repères majeurs dans la chaîne d’approvisionnement solaire mondiale. Leurs revenus, leurs marges, leurs volumes expédiés et leurs tendances de trésorerie sont suivis de près par les concurrents, les développeurs de projets, les fournisseurs d’équipements et les décideurs qui cherchent à évaluer l’état de la base manufacturière.

Lorsque des entreprises de cette taille annoncent des pertes de cette ampleur, cela soulève des questions plus larges sur la soutenabilité, la dynamique concurrentielle et la durée possible des conditions actuelles. Le texte source ne répond pas directement à ces questions, mais il montre clairement qu’il devient plus difficile de les ignorer. Longi a amélioré certains indicateurs opérationnels tout en restant déficitaire. Trina a montré une pression encore plus forte dans son activité modules. Aucun des deux profils ne ressemble à un secteur revenu à une rentabilité confortable.

Le constat immédiat

La conclusion immédiate est simple. L’industrie photovoltaïque chinoise produit toujours à une échelle immense, mais les grands fabricants peinent à convertir cette échelle en profits. Les résultats 2025 de Longi et de Trina montrent un recul des revenus, des marges étroites ou négatives et des pertes de plusieurs milliards de yuans chez deux des plus grands noms du secteur. Tant que ces indicateurs de rentabilité ne s’amélioreront pas, le leadership en matière d’expédition ne suffira pas à rassurer le marché.

Cet article est basé sur un reportage de PV Magazine. Lire l’article original.