Un mercado climático joven se enfrenta a su mayor riesgo de concentración
El sector de la eliminación de carbono afronta una pregunta incómoda: ¿qué ocurre cuando su comprador más importante da un paso atrás? Esa cuestión pasó al centro de la industria después de los informes de que Microsoft estaba pausando sus compras de eliminación de carbono, un desarrollo que provocó una ola de preocupación en un mercado donde la empresa ha desempeñado un papel desproporcionado.
Microsoft dijo que no está poniendo fin de forma permanente a sus compras, según el informe. Pero incluso la apariencia de una pausa es significativa porque la empresa ha sido la fuerza dominante en la demanda contratada. El material fuente dice que Microsoft ha comprado algo así como el 80% de toda la eliminación de carbono contratada y es el único comprador que ha hecho compras a escala de megatoneladas. En un sector que aún intenta demostrar su economía, ese tipo de concentración de comprador no es solo notable. Es definitoria.
Por qué la reacción del mercado fue tan fuerte
La eliminación de carbono se basa en un objetivo sencillo: extraer dióxido de carbono de la atmósfera y almacenarlo de forma permanente. Pero el modelo de negocio nunca ha sido sencillo. La tecnología puede ser costosa, los plazos son largos y el beneficio climático es en gran medida social en lugar de ser capturable fácilmente por un solo cliente. Eso deja un problema comercial básico en pie: ¿quién paga?
Hasta ahora, la respuesta ha sido con frecuencia Microsoft. El papel de la empresa ha sido lo bastante grande como para que los cambios en su comportamiento de compra puedan repercutir en todo el mercado. Los desarrolladores que buscan financiación para proyectos, especialmente los grandes, dependen de pruebas de demanda. Si el mayor comprador desacelera, la incertidumbre se extiende rápidamente desde las carteras de contratos hasta el desarrollo de proyectos y la confianza de los inversores.
Una industria construida sobre unas pocas grandes apuestas
El sector incluye varios enfoques principales. Las plantas de captura directa de aire utilizan sorbentes o solventes para extraer dióxido de carbono del aire ambiente. La bioenergía con captura y almacenamiento de carbono combina la producción de energía basada en biomasa con equipos que capturan los gases de efecto invernadero resultantes. Estas tecnologías recibieron gran atención a principios de la década, a medida que los modelos climáticos y los debates de política pública sugerían cada vez más que recortar emisiones por sí solo quizá no bastara para limitar el calentamiento.
El informe señala que una evaluación climática de Naciones Unidas de 2022 encontró que los países podrían necesitar eliminar hasta 11.000 millones de toneladas métricas de dióxido de carbono al año para 2050 con el fin de mantener el calentamiento en 2 grados Celsius por encima de los niveles preindustriales. Esa cifra ayuda a explicar por qué el campo creció tan rápido. El caso climático para la eliminación puede ser sólido. El caso comercial sigue siendo más frágil.
El papel de Microsoft va más allá de comprar créditos
La importancia de la empresa no es solo una cuestión de volumen. Las compras grandes ayudan a validar el mercado en sí. El material fuente cita al cofundador de CDR.fyi, Robert Höglund, diciendo que Microsoft ha sido crucial para poner en marcha proyectos a gran escala y demostrar la demanda de operaciones de gran tamaño. En otras palabras, Microsoft no solo ha financiado la eliminación de carbono. También ha ayudado a crear las condiciones bajo las cuales el sector puede afirmar que es financiable.
Por eso los informes de una pausa cayeron como una sacudida. Incluso si es temporal, expusieron cuán dependiente sigue siendo el mercado de un solo compromiso climático corporativo. Microsoft se ha comprometido a volverse carbono negativo para 2030 y a eliminar el equivalente a sus emisiones históricas para 2050. Esas metas la ayudaron a convertirse en el cliente ancla de muchos desarrolladores de eliminación. Pero si una empresa funciona de facto como creadora de mercado, todo el sector hereda los cambios estratégicos y las limitaciones internas de esa empresa.
La cuestión de fondo no es una sola empresa
La pregunta más importante es estructural. La eliminación de carbono aporta un beneficio climático público, pero la industria sigue dependiendo en gran medida de las compras corporativas voluntarias. Esa es una base estrecha para un sector llamado a escalar hasta relevancia de gigatoneladas. Si el mercado va en serio con el crecimiento a largo plazo, probablemente necesite una base de compradores más amplia, un apoyo político más duradero, o ambas cosas.
La ansiedad reciente, por tanto, dice tanto sobre los cimientos comerciales de la eliminación de carbono como sobre Microsoft. Una pausa del comprador líder no debería poder sacudir a toda una industria con tanta facilidad. El hecho de que pueda hacerlo sugiere que el mercado sigue siendo inmaduro, incluso después de años de atención y contratos de titulares.