Dos gigantes solares informan otro año difícil
Longi Green Energy y Trina Solar han reportado una fuerte presión financiera en sus resultados de 2025, con ambos fabricantes fotovoltaicos chinos registrando menores ingresos y grandes pérdidas netas. Las cifras, publicadas en un breve de la industria fotovoltaica china, añaden más evidencia de que el sector sigue sometido a una intensa presión sobre sus márgenes incluso cuando los volúmenes de envío siguen siendo enormes.
En el caso de Longi, los ingresos de 2025 alcanzaron CNY 70.347 millones, un 14,82% menos interanual. La empresa informó una pérdida neta atribuible a los accionistas de CNY 6.420 millones, aunque la fuente dice que esa pérdida se redujo frente al año anterior. El margen bruto fue de 0,81% y el margen neto de -9,13%, cifras que sugieren que las operaciones estaban muy cerca del equilibrio en términos brutos, pero seguían muy presionadas una vez considerados los costos más amplios.
Trina Solar presentó una situación igualmente difícil. Los ingresos cayeron un 16,61% interanual hasta CNY 66.975 millones, mientras que la pérdida neta se amplió a CNY 7.031 millones. El margen bruto fue de 1,02% y el margen neto de -10,50%. Lo más llamativo es que el margen bruto del segmento de módulos cayó a -1,42%, lo que la fuente identificó como una señal de presión persistente sobre la rentabilidad central.
Escala no es lo mismo que rentabilidad
Los resultados son notables porque ambas compañías siguen siendo enviadoras de volúmenes excepcionalmente altos. Longi dijo que envió 111,56 GW de obleas monocristalinas y 86,58 GW de módulos durante 2025, al tiempo que registró 4,31 GW en ventas externas de celdas. Esos no son los números de una presencia industrial en contracción. Muestran que la compañía mantuvo una producción masiva incluso cuando los retornos financieros siguieron siendo débiles.
Ese contraste es central para entender el estado actual del negocio de fabricación fotovoltaica reflejado en el material fuente. Los altos volúmenes de envío no se traducen automáticamente en ganancias saludables. Cuando los márgenes se comprimen hacia cero, las compañías pueden seguir siendo activas operativamente e importantes en términos industriales, al mismo tiempo que reportan pérdidas sustanciales.
Las cifras divulgadas por Trina apuntan en la misma dirección. El texto fuente no proporciona todos sus detalles de envío en el fragmento suministrado, pero sí afirma claramente que el negocio de módulos siguió bajo presión. Un margen bruto negativo en un segmento central es un indicador especialmente contundente porque sugiere que, incluso antes de contabilizar costos operativos más amplios, la economía del negocio ya estaba estresada.
Señales de costos y flujo de caja de Longi
El informe de Longi contenía algunos indicadores de compensación. El flujo de caja operativo pasó a ser positivo en CNY 4.359 millones, y la compañía redujo los costos operativos totales en 8,72%. Los gastos de venta bajaron 29,96% mientras que los gastos administrativos cayeron 23,67%. Estas mejoras importan porque sugieren que la dirección fue capaz de accionar varias palancas internas incluso en un entorno de precios débil.
El resultado positivo de flujo de caja no borra la pérdida neta, pero sí muestra cierto grado de resiliencia operativa. Una empresa puede perder dinero desde el punto de vista contable y, aun así, mejorar la generación de efectivo y ajustar el control de gastos. En el caso de Longi, el texto fuente respalda la imagen de un fabricante que sigue bajo presión, pero no está estancado.
Lo que los resultados dicen sobre el sector
Leídos en conjunto, los dos informes de resultados apuntan a un mercado fotovoltaico chino que sigue lidiando con la rentabilidad pese a su escala industrial. Ambas compañías registraron caídas de ingresos de dos dígitos. Ambas informaron pérdidas netas de miles de millones de yuanes. Ambas mostraron márgenes brutos cercanos a cero o peores en áreas críticas. Esa combinación indica que el problema no se limita a la ejecución de una sola empresa. Parece vinculado a una presión más amplia sobre precios y márgenes en todo el sector.
La fuente no intenta ofrecer una explicación macroeconómica completa en el texto suministrado, por lo que sería exagerado atribuir causas específicas más allá de lo que se afirma. Pero los resultados financieros por sí solos bastan para fijar el titular: dos fabricantes emblemáticos siguen en un entorno de beneficios difícil, y la economía central de los módulos sigue siendo débil.
Por qué inversores y responsables públicos vigilarán de cerca
Los resultados de Longi y Trina importan más allá de los accionistas de cada empresa. Estas firmas son puntos de referencia clave en la cadena global de suministro solar. Sus ingresos, márgenes, niveles de envío y tendencias de flujo de caja son observados de cerca por competidores, desarrolladores de proyectos, proveedores de equipos y responsables públicos que intentan interpretar la condición de la base manufacturera.
Cuando compañías de este tamaño reportan pérdidas de esta magnitud, surgen preguntas más amplias sobre sostenibilidad, dinámica competitiva y cuánto tiempo pueden persistir las condiciones actuales. El texto fuente no responde directamente a esas preguntas, pero deja claro que son cada vez más difíciles de ignorar. Longi mejoró algunos indicadores operativos mientras seguía en pérdidas. Trina mostró una presión aún más profunda en su negocio de módulos. Ninguno de los dos perfiles se parece al de un sector que haya vuelto a una rentabilidad cómoda.
La conclusión inmediata
La conclusión inmediata es sencilla. La industria fotovoltaica china sigue produciendo a una escala inmensa, pero los principales fabricantes siguen teniendo dificultades para convertir esa escala en beneficios. Los resultados de 2025 de Longi y Trina muestran caída de ingresos, márgenes estrechos o negativos y pérdidas de miles de millones de yuanes en dos de los nombres más grandes del sector. Hasta que esas métricas de rentabilidad mejoren, el liderazgo en envíos por sí solo no bastará para tranquilizar al mercado.
Este artículo está basado en reportaje de PV Magazine. Leer el artículo original.
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