La presión sobre la fabricación solar se está intensificando en China

La industria solar de China está enviando dos mensajes a la vez: sigue recaudándose capital para nuevos proyectos, pero la presión sobre los precios y la rentabilidad sigue siendo intensa en toda la cadena de suministro. Un nuevo resumen sectorial de pv magazine señala que los precios del polisilicio han caído por séptima semana consecutiva, prolongando una tendencia bajista en una de las materias primas upstream más vigiladas del sector.

La continua caída de los precios del polisilicio es significativa porque refleja más que una volatilidad de corto plazo. El polisilicio se sitúa cerca de la parte superior de la cadena de fabricación fotovoltaica, y una debilidad sostenida allí suele indicar desequilibrios más amplios entre oferta, demanda y expectativas de inversión. Cuando los precios siguen bajando semana tras semana, normalmente apunta a exceso de oferta, compresión de márgenes, o ambas cosas.

Esta presión llega incluso mientras actores vinculados al Estado y empresas privadas siguen financiando expansiones, reordenando su estrategia corporativa y buscando nuevos canales de financiación. El resultado es un mercado que sigue activo y ambicioso, pero también visiblemente tensionado.

CECEP recauda miles de millones para nueva capacidad de PV y almacenamiento

Una de las señales más claras de que el desarrollo de proyectos sigue avanzando proviene de China Energy Conservation and Environmental Protection Group, o CECEP. La empresa emitió 29,5 millones de bonos convertibles de CNY 100 cada uno, recaudando un total de CNY 2,95 mil millones. Según el texto de origen, los fondos se destinarán a seis plantas fotovoltaicas y proyectos relacionados de almacenamiento de energía con una capacidad combinada de 900 MW.

La inversión total en esos proyectos se estima en CNY 4,566 mil millones. Esa escala importa. Incluso en un período de debilidad de precios upstream, el capital sigue fluyendo hacia activos de generación y almacenamiento, lo que sugiere que los desarrolladores siguen viendo valor en construir proyectos de gran tamaño. Unos componentes o materiales más baratos pueden mejorar la economía de los proyectos downstream, aunque perjudiquen a los fabricantes upstream.

Esta división es central para entender el mercado actual. La caída de los precios del polisilicio puede ser dolorosa para los proveedores, pero los desarrolladores y propietarios de activos pueden beneficiarse si unos insumos más baratos reducen el costo de construir nueva capacidad solar. Eso no elimina el estrés sistémico, pero ayuda a explicar por qué los anuncios de proyectos y la presión financiera pueden coexistir.

Chint mira hacia afuera mientras la competencia se intensifica

Zhejiang Chint Electrics también está aprovechando el momento para reposicionarse. La empresa aprobó el nombramiento de Tianjian International Certified Public Accountants como institución auditora para una prevista emisión y cotización de H-shares en el mercado principal de la Bolsa de Valores de Hong Kong. Chint afirma que el objetivo es acelerar la expansión internacional y ampliar los canales de financiación.

Ese movimiento es notable porque sugiere que las grandes empresas chinas vinculadas a la energía solar están mirando más allá del mercado doméstico en busca de capital y crecimiento. La expansión internacional puede ofrecer nueva demanda, diversificación geográfica y la oportunidad de reducir la exposición a un mercado local saturado. Una cotización en Hong Kong también puede mejorar el acceso a inversores que buscan una vía más clara hacia la fabricación de energías renovables y negocios relacionados.

El momento es revelador. Cuando las empresas buscan nuevas vías de financiación durante un período prolongado de debilidad de precios, a menudo indica que la escala, el acceso al mercado y la solidez del balance se están convirtiendo en ventajas competitivas más importantes. Las firmas que pueden recaudar capital y expandirse globalmente podrían estar mejor posicionadas para soportar una compresión prolongada en sus mercados principales.

Las pérdidas financieras muestran la parte negativa del ciclo

El informe sectorial también apunta a la tensión dentro de la base manufacturera. DKEM reportó una pérdida neta de CNY 276 millones en su informe anual de 2025, un descenso interanual del 176,8%. La empresa, identificada como fabricante de pasta de plata, señaló que los envíos de pasta conductora fotovoltaica totalizaron 1.829,16 toneladas métricas.

Incluso sin un desglose completo de la compañía en el texto fuente, las cifras principales bastan para mostrar lo severo que se ha vuelto el ciclo actual. Un fuerte deterioro interanual de las ganancias, junto con los datos de envíos, indica que el volumen por sí solo no está protegiendo a las empresas de precios más débiles o de unas dinámicas de costos más duras. En las industrias maduras de energía limpia, los períodos de rápida expansión suelen ir seguidos de duras depuraciones. El sector solar chino ya ha visto versiones de ese patrón antes, y estos datos más recientes sugieren que todavía está atravesando otro.

Por qué la caída de precios importa más allá de un solo material

El polisilicio es más que otro insumo de materia prima. Como es esencial para la fabricación solar convencional, su tendencia de precios actúa como un indicador de la salud general de la industria. Una caída de siete semanas no significa automáticamente que la demanda se esté desplomando. También puede reflejar añadidos agresivos de capacidad, desequilibrios de inventario o la expectativa de que la oferta futura seguirá siendo abundante. Pero, sea cual sea la combinación exacta de causas, el resultado es el mismo: presión sobre los márgenes y mayor competencia.

Para los compradores de capacidad solar, unos insumos más baratos pueden ser bienvenidos. Para los fabricantes, pueden ser desestabilizadores. Las empresas con costos más altos, financiación más débil o operaciones menos eficientes pueden tener dificultades para seguir el ritmo. Las firmas mejor capitalizadas pueden usar la desaceleración para consolidar cuota, expandirse internacionalmente o seguir construyendo mientras los competidores más pequeños se repliegan.

La yuxtaposición en esta actualización del sector capta claramente esa tensión. CECEP está financiando casi un gigavatio de proyectos de PV y almacenamiento. Chint se está preparando para una cotización en Hong Kong para respaldar su expansión. DKEM está reportando pérdidas pronunciadas. Todo esto ocurre mientras los precios del polisilicio siguen cayendo.

  • Los precios del polisilicio en China han caído durante siete semanas consecutivas.
  • CECEP recaudó CNY 2,95 mil millones mediante bonos convertibles para seis proyectos de PV y almacenamiento que suman 900 MW.
  • Se espera que esos proyectos requieran una inversión total de CNY 4,566 mil millones.
  • Zhejiang Chint Electrics avanza con una prevista cotización de H-shares en Hong Kong para apoyar la expansión internacional.
  • DKEM reportó una pérdida neta de CNY 276 millones en 2025, un 176,8% menos interanual.

La implicación inmediata es que el mercado solar de China sigue siendo estructuralmente importante y financieramente activo, pero lejos de estar estabilizado. La caída de los precios upstream puede ayudar al despliegue, aunque también está exponiendo los límites de un modelo manufacturero intensamente competitivo. La próxima fase probablemente estará determinada por quién pueda financiar el crecimiento, sobrevivir a la presión sobre los márgenes y convertir la escala en durabilidad.

Este artículo se basa en información de PV Magazine. Leer el artículo original.