Firmus Technologies ఆస్ట్రేలియన్ సెక్యూరిటీస్ ఎక్స్ఛేంజ్లో లిస్ట్ అవ్వాలనే తన ప్రణాళికను రద్దు చేసుకుంది, 1997లో Telstra అరంగేట్రం తర్వాత దేశంలోనే అతిపెద్ద కంపెనీ ఫ్లోట్ అయ్యేది అని భావించిన ఈ లిస్టింగ్ను వదిలేసింది, ఎందుకంటే దాని యజమానులు అడిగిన ధరకు దాని బాగా ప్రచారం చేయబడిన AI డేటాసెంటర్ వ్యాపారంపై ఇన్వెస్టర్ల ఆసక్తి కనిపించలేదు.
కంపెనీ $11-షేర్ ఇనిషియల్ పబ్లిక్ ఆఫరింగ్ ద్వారా సుమారు $7bn సమీకరించాలని చూస్తోంది, ఈ ఒప్పందం వ్యాపారానికి అంచనా వేసిన $44bn విలువను ఇచ్చి, మొదటి రోజు ట్రేడింగ్ నుండే ASXలో అతిపెద్ద కంపెనీలలో ఒకటిగా నిలిపేది. షేర్లు అక్టోబర్ 23న ట్రేడింగ్ ప్రారంభించాల్సి ఉంది. బదులుగా, శుక్రవారం ఉదయం బోర్డు ఆ ఆఫర్ నుండి వైదొలిగింది.
కొన్ని రోజుల్లోనే విచ్ఛిన్నమైన ప్రతిపాదన
ఆఫర్ను కొనసాగించడం కంపెనీ లేదా దాని షేర్హోల్డర్ల ఉత్తమ ప్రయోజనాలకు ఇక మద్దతు ఇవ్వదని డైరెక్టర్లు నిర్ణయించారని Firmus ప్రతినిధి తెలిపారు. Firmus ఇప్పుడు ప్రైవేట్ మార్కెట్ల నుండి మూలధనాన్ని వెతుకుతుందని, ప్రత్యామ్నాయ పబ్లిక్ మరియు ప్రైవేట్ మార్కెట్ ఎంపికలను పరిశీలిస్తుందని ఆ ప్రతినిధి చెప్పారు, ఆ మార్గాలు అభివృద్ధి చెందుతున్న కొద్దీ షేర్హోల్డర్లకు మరింత సమాచారం ఇస్తామని హామీ ఇచ్చారు.
ఈ మలుపు వేగంగా జరిగింది. విఫలమైన రైజ్ గురించిన రిపోర్టింగ్ ప్రకారం, వారంలో మధ్యలోనే, $7bn సమీకరించాలనే తమ ప్రయత్నంలో డిమాండ్ను విపరీతంగా అంచనా వేశామని కంపెనీ బ్యాంకర్లు నిర్ధారించారు. ఆ గ్రహింపు ప్రతిపాదిత $11-షేర్ ధరను భారీగా తగ్గించడంపై తీవ్ర చర్చలకు దారితీసింది, ఆ తర్వాత లిస్టింగ్ను పూర్తిగా వాయిదా వేయాలని నిర్ణయించారు.
ఐదు బ్రోకర్ల సహాయంతో నిర్వహించిన ఇన్వెస్టర్ రోడ్షో ఒక సూటి ప్రతిపాదన చుట్టూ నిర్మించబడింది: జెనరేటివ్ AI పట్ల ప్రపంచ ఉత్సాహాన్ని Firmus పారిశ్రామిక-స్థాయి కంప్యూటింగ్ క్యాంపస్ల పోర్ట్ఫోలియోగా మార్చగలదు. కానీ ఆ ప్రతిపాదనకు జోడించిన సంఖ్యలు ప్రవేశ ధరను సమర్థిస్తాయని తగినంత ఫండ్ మేనేజర్లను ఒప్పించడం దానికి సాధ్యం కాలేదు.
రెండు సైట్లు, $44bn విలువ మరియు పెరుగుతున్న సందేహం
ప్రధాన ఇబ్బంది ఆశయ స్థాయికి, అంతర్లీన వ్యాపార పరిపక్వతకు మధ్య ఉన్న దూరం. ప్రతిపాదిత ఫ్లోట్ సమయంలో, Firmusకు కేవలం రెండు చిన్న కార్యాచరణ సైట్లు మాత్రమే ఉన్నాయి, తనను AI ఆర్థిక వ్యవస్థలో భావి భారీ శక్తిగా ప్రచారం చేసుకుంటున్నప్పటికీ అది స్టార్టప్ దశలోనే ఉంది.
నిరూపితమైన ఆదాయం కాకుండా అంచనా వేసిన ఆదాయాల ఆధారంగా భారీ విలువను భరించమని ఇన్వెస్టర్లను ప్రభావితంగా కోరుతున్నారు, మరియు బుక్-బిల్డింగ్ ప్రక్రియ కొనసాగుతున్న కొద్దీ ఆ సందేహం మరింత గట్టిపడినట్లు కనిపిస్తోంది. కొన్ని సౌకర్యాలు మరియు దశాబ్దాల నిర్మాణ పైప్లైన్ ఉన్న కంపెనీ ప్రాస్పెక్టస్లో ఒక విధంగా ఉంటుంది, అంచనా వేసిన డిమాండ్ చుట్టూ నిర్మించిన స్ప్రెడ్షీట్లో మరో విధంగా ఉంటుంది.
- ఆఫర్ ధర: షేర్కు $11
- లక్ష్య రైజ్: సుమారు $7bn
- సూచిత విలువ: సుమారు $44bn
- షెడ్యూల్ చేసిన లిస్టింగ్ తేదీ: అక్టోబర్ 23, తర్వాత వదిలేయబడింది
- ఫ్లోట్ సమయంలో కార్యాచరణ పరిధి: రెండు చిన్న సైట్లు
భారీ మద్దతుదారులు సరిపోలేదు
Firmus అసాధారణంగా బలమైన మద్దతుదారుల జాబితాతో ఈ ప్రక్రియలోకి ప్రవేశించింది. చిప్ తయారీదారు Nvidia కంపెనీకి మద్దతు ఇచ్చింది, దానితో పాటు Wall Street సంస్థలు Blackstone, Jane Street మరియు Coatue కూడా. కాగితంపై, ఆ కలయిక ఒక యువ ఇన్ఫ్రాస్ట్రక్చర్ వ్యాపారం పబ్లిక్ మార్కెట్ నుండి బిలియన్లు అడిగినప్పుడు అవసరమయ్యే విశ్వసనీయతలా కనిపించింది.
ఫలితం ఏమి సూచిస్తుందంటే, నిరాశకు చోటు లేకుండా ధర పెట్టి, మూలధన-భారీ నిర్మాణానికి నిధులు సమకూర్చమని లిస్టెడ్ మార్కెట్ను కోరినప్పుడు ప్రముఖ పేర్లకు తక్కువ బరువు ఉంటుంది. ప్రైవేట్ ఇన్వెస్టర్లు దీర్ఘ కాల పరిధులు మరియు అల్ప ద్రవ్యతను భరించగలరు. దీనికి విరుద్ధంగా, పబ్లిక్ ఫ్లోట్ కొనుగోలుదారులు సాధారణంగా డబ్బు రాబడిని ఇస్తుందని సమీపకాలిక ఆధారాలను కోరుకుంటారు, ముఖ్యంగా వడ్డీ రేట్లు మరియు నిర్మాణ వ్యయాలు రెండూ చురుకైన వేరియబుల్స్గా ఉన్నప్పుడు.
Firmus వెనుక ఎవరున్నారు
కంపెనీకి ముగ్గురు నాయకత్వం వహిస్తున్నారు: Tim Rosenfield, Oliver Curtis, మరియు Curtis యొక్క మాజీ బావ Jonathan Levee. ఈ ముగ్గురు, విస్తృత ప్రాంతానికి డేటా-ప్రాసెసింగ్ కేంద్రంగా ఆస్ట్రేలియా ఉద్భవించడంలో తనను కేంద్రంగా ఉంచుకున్న సంస్థకు బహిరంగ ముఖాలుగా ఉన్నారు.
విజయవంతమైన లిస్టింగ్ ఇచ్చే ధృవీకరణ మరియు మూలధనం లేకుండా ఆ కథనాన్ని చెక్కుచెదరకుండా ఉంచడం ఇప్పుడు వారి సవాలు. విఫలమైన ఫ్లోట్ కేవలం ఆర్థిక వెనుకబాటు మాత్రమే కాదు; అది ఒక వ్యాపారం తన విలువ గురించి తాను చేసుకున్న అంచనాపై, దానిని బాగా తెలిసిన ఇన్వెస్టర్లు ఇచ్చిన బహిరంగ తీర్పు.
ప్రణాళిక: లిక్విడ్-కూల్డ్ AI ఫ్యాక్టరీలు
Firmus యొక్క ప్రకటిత వ్యూహం, తాను AI ఫ్యాక్టరీలు అని వర్ణించే లిక్విడ్-కూల్డ్ సౌకర్యాలను నిర్మించడం, ఆస్ట్రేలియాలో ప్రారంభించి తర్వాత ఆసియా అంతటా విస్తరించడం. అటువంటి క్యాంపస్లు అత్యంత కొత్త యాక్సిలరేటర్ చిప్ల సాంద్రత కోసం రూపొందించబడ్డాయి, ఇవి సాంప్రదాయ సర్వర్ రాక్ల కంటే చాలా ఎక్కువ వేడిని ఉత్పత్తి చేస్తాయి, అందువల్ల శీతలీకరణ, విద్యుత్ సరఫరా మరియు సైట్ డిజైన్కు కొత్త విధానాలు అవసరం.
వాటిని పెద్ద స్థాయిలో నిర్మించడం మూలధనం ఎక్కువగా కావాల్సిన, నెమ్మదైన పని. ఒక్క రాక్ కూడా శక్తిని పొందకముందే భూమి సమకూర్చుకోవాలి, విద్యుత్ ఒప్పందాలు చర్చించాలి, శీతలీకరణ వ్యవస్థలు ఇంజినీరింగ్ చేయాలి మరియు సరఫరా గొలుసులు లాక్ చేయాలి. ఇవేవీ ప్రైవేట్గా నిధులు సమకూర్చడం అసాధ్యం కాదు, కానీ ప్రైవేట్ మూలధనం సాధారణంగా వేరే షరతులపై వస్తుంది — సాధారణంగా ఖరీదైనది, తక్కువ పారదర్శకమైనది మరియు పెద్ద పబ్లిక్ రైజ్ కంటే నెమ్మదిగా సమకూరేది.
తర్వాత ఏమి జరుగుతుంది
Firmus ప్రైవేట్ నిధులను వెతుకుతుందని మరియు తర్వాత పబ్లిక్ మార్కెట్లను తిరిగి పరిశీలించవచ్చని సూచించింది, అది కొత్త లిస్టింగ్ ప్రయత్నం ద్వారా లేదా మరో మార్గం ద్వారా కావచ్చు. అది జరుగుతుందా లేదా అనేది, కంపెనీ రెండు చిన్న కార్యాచరణ సైట్లకు మించినది చూపించగలదా మరియు తన అంచనాలను ఒప్పంద ఆదాయంగా మార్చగలదా అనే దానిపై ఆధారపడి ఉంటుంది.
ఆస్ట్రేలియా టెక్నాలజీ రంగానికి ఇది విస్తృతంగా సూచించే అంశం అసౌకర్యంగా ఉంది. ఈ పరిమాణంలోని ఫ్లోట్, ఈ స్థాయి ఇన్వెస్టర్ల మద్దతుతో, స్థానిక మార్కెట్ నిజంగా పెద్ద AI ఇన్ఫ్రాస్ట్రక్చర్ కథనాన్ని స్వీకరించగలదా అనే పరీక్షగా విస్తృతంగా పరిగణించబడింది. అది సాధ్యం కాలేదు, కనీసం అడిగిన ధరకు కాదు, మరియు ఈ వైఫల్యం ఇలాంటి ప్రతిపాదన ఉన్న తదుపరి కంపెనీ ఇన్వెస్టర్లను ఒప్పించడానికి మరింత కష్టపడేలా చేస్తుంది.
దేశ డేటాసెంటర్ బూమ్కు ఒక పరీక్ష
వదిలేసిన ఈ లిస్టింగ్, ఆస్ట్రేలియా డేటాసెంటర్ నిర్మాణం ఎంత వేగంగా కొనసాగాలి మరియు ఆ నిర్మాణం విస్తృత ఆర్థిక వ్యవస్థకు ఎంత ఖర్చవుతుంది అనే చురుకైన చర్చ మధ్యలో వచ్చింది. దేశం చాలా కొత్త ఇళ్లను నిర్మిస్తున్న సమయంలో, డిజిటల్ ఇన్ఫ్రాస్ట్రక్చర్ బూమ్ హౌసింగ్తో సహా ఇతర ప్రాధాన్యతలను పక్కనబెడుతోందా అనే ప్రశ్నలు లేవనెత్తబడ్డాయి.
ఆ ప్రశ్న పక్కనే ఇన్వెస్టర్లకు మరింత పదునైన ప్రశ్న ఉంది: AI యుగపు ఇన్ఫ్రాస్ట్రక్చర్ కంపెనీలకు జోడించిన విలువలు పబ్లిక్ మార్కెట్ సంపర్కాన్ని తట్టుకోగలవా అనేది. Firmus యొక్క వెనుదిరగడం ప్రారంభమైన, పాక్షికమైన సమాధానాన్ని ఇస్తుంది — AI పట్ల ఆసక్తిని ఖండించలేము, కానీ దానికి బహిర్గతం కావడానికి దాదాపు ఏ ధరనైనా చెల్లించే సుముఖత లేదు.
ప్రస్తుతానికి, Firmus ప్రైవేట్గానే ఉంది, దాని విస్తరణ ప్రణాళికలు కాగితంపై చెక్కుచెదరకుండా ఉన్నాయి మరియు దాని నిధుల మార్గం పరిష్కారం కాలేదు. కంపెనీ తదుపరి కదలిక, అది ప్రైవేట్ రౌండ్ అయినా లేదా పునర్నిర్మించిన పబ్లిక్ ఆఫర్ అయినా, AI ఇన్ఫ్రాస్ట్రక్చర్ ఫైనాన్సింగ్ పరిమితులు ఇప్పుడు ఎక్కడ ఉన్నాయో సూచించే సంకేతంగా నిశితంగా గమనించబడుతుంది.
ఈ వ్యాసం The Guardian యొక్క రిపోర్టింగ్ ఆధారంగా రూపొందించబడింది. అసలు వ్యాసాన్ని చదవండి.
Originally published on theguardian.com
