IPO ప్రియతమ నుంచి సంక్షోభ విక్రయం వరకు
వెంచర్-మద్దతు యుగంలో అత్యంత స్పష్టంగా కనిపించిన వినియోగదారు బ్రాండ్లలో ఒకటైన Allbirds, తన అన్ని ఆస్తులు మరియు మేధో సంపత్తిని American Exchange Groupకు $39 మిలియన్లకు విక్రయించేందుకు అంగీకరించింది. ఈ సంఖ్య స్వయంగా ఆశ్చర్యకరమైనదే, కానీ ఈ ఒప్పందాన్ని నిజమైన మార్కెట్ సంకేతంగా మార్చేది పోలికే: కంపెనీ 2021 IPOలో సుమారు $348 మిలియన్లు సమీకరించింది మరియు ట్రేడింగ్ మొదటి రోజున కాసేపు $4 బిలియన్లకు పైగా విలువను చేరుకుంది.
TechCrunch నివేదిక ప్రకారం ఉన్న కొత్త అమ్మకపు ధర, ఈ కథను అత్యంత కఠినమైన సారాంశానికి తగ్గిస్తుంది. ఒకప్పుడు ప్రీమియం సస్టైనబిలిటీ, డైరెక్ట్-టు-కన్స్యూమర్ వేగం, మరియు Silicon Valley రుచికి ప్రతీకగా ఉన్న బ్రాండ్, పబ్లిక్ ఇన్వెస్టర్లు ఒకప్పుడు దానికి ఇచ్చిన విలువలో కేవలం ఒక చిన్న భాగానికి అమ్మబడుతోంది.
లావాదేవీకి ఇంకా అనుమతి అవసరం
American Exchange Groupతో ఒప్పందానికి ఇంకా షేర్హోల్డర్ ఆమోదం అవసరం మరియు ఇది రెండో త్రైమాసికంలో ముగియనుంది, ఆదాయం మూడో త్రైమాసికంలో షేర్హోల్డర్లకు పంపిణీ చేయబడనుంది. వార్త వచ్చిన తర్వాత ఆఫ్టర్-ఆవర్స్ ట్రేడింగ్లో షేర్లు గణనీయంగా పెరిగాయి, ముగింపు ధరతో పోలిస్తే 36% ఎగబాకాయి; ఆ ముగింపు ధర కూడా కంపెనీ మార్కెట్ క్యాపిటలైజేషన్ను సుమారు $24.5 మిలియన్లకు తగ్గించి ఉంచింది.
ఆ మార్కెట్ ప్రతిస్పందన మొదట విరుద్ధంగా అనిపించవచ్చు, కానీ గణితం చూస్తే అర్థమవుతుంది. $39 మిలియన్ డీల్ ధర, పబ్లిక్ మార్కెట్ ఇప్పటికే కంపెనీకి కేటాయించిన విలువ కంటే ఎక్కువ. మిగిలిన ఇన్వెస్టర్లకు, ఈ విక్రయం Allbirds పాత దృక్పథాన్ని కాపాడుకోవాలనే కథ కాదు. మార్కెట్ ఇటీవల మిగిలి ఉన్న విలువ ఎంత అని సూచించిన దానికంటే ఎక్కువను వెలికితీయడం గురించి ఇది.
ఏం తప్పు జరిగింది
ఇచ్చిన నివేదిక ఒక పరిచిత గ్రోత్-కంపెనీ పొరపాటును సూచిస్తోంది. పబ్లిక్ అయిన తర్వాత Allbirds భౌతిక రిటైల్ మరియు లెగ్గింగ్స్, జాకెట్లు, పనితీరు రన్నింగ్ షూస్ వంటి అనుబంధ ఉత్పత్తి విభాగాల్లో దూకుడుగా విస్తరించింది. ఈ చర్యలు దాని ప్రధాన వినియోగదారులతో అనుసంధానాన్ని కలిగించలేకపోయాయి, నష్టాలు పెరిగాయి.
సహ-స్థాపకుడు Tim Brown తర్వాత వేగమైన వృద్ధి కంపెనీకి “some of our DNA” ఖర్చయ్యిందని చెప్పాడు, మూల పాఠ్యం ప్రకారం. ఆ అంగీకారం అసాధారణంగా నేరుగా ఉంది. సమస్య కేవలం ఆపరేషనల్ అతివిస్తరణ మాత్రమే కాకుండా, బ్రాండ్ యొక్క అసలు గుర్తింపు కూడా నీరసమవడం అని ఇది సూచిస్తుంది.
Allbirds ప్రారంభంలో తన పేరు సంపాదించుకుంది ఒక సంకుచితమైన కానీ ఆకర్షణీయమైన హామీపై: సాదా వూల్ స్నీకర్లు, సస్టైనబిలిటీ-ముందుకు ఉన్న బ్రాండింగ్, మరియు నిర్దిష్ట రకం పట్టణ వృత్తి జీవి కొనుగోలుదారుడికి సరిపోయే వినియోగదారు అనుభవం. ఈ సూత్రం విధేయతను మరియు సాంస్కృతిక దృశ్యమానతను సృష్టించింది. కానీ అది స్వయంగా విస్తృత లైఫ్స్టైల్ సామ్రాజ్యంగా మారలేదు.
వినియోగదారు-బ్రాండ్ కోసం జాగ్రత్త కథ
Allbirds తన షేర్హోల్డర్లకన్నా పెద్దదిగా ఎందుకు ముఖ్యమో దాని విస్తృత మార్కెట్ చక్రాన్ని ఎంత స్పష్టంగా పట్టుకుంటుందన్నదే. మూలధనం సమృద్ధిగా ఉన్న మరియు గ్రోత్ కథనాలు బహుమతి పొందిన సంవత్సరాల్లో, బ్రాండ్ ఆకర్షణ సులభంగా కేటగిరీ విస్తరణగా స్కేలు అవుతుందనే ఊహపై కంపెనీలను విలువ చేయవచ్చు. పబ్లిక్ మార్కెట్లు తరువాత చాలా తక్కువ క్షమాశీలంగా మారాయి.
Allbirds పతనం, ప్రారంభ product-market fitను సార్వత్రిక లవచికతతో పొరబడినప్పుడు ఒక వినియోగదారు బ్రాండ్ ఎంత త్వరగా వ్యూహాత్మక స్పష్టత కోల్పోతుందో చూపిస్తుంది. మరిన్ని దుకాణాలు, మరిన్ని కేటగిరీల్లో విస్తరించడం జాగ్రత్తతో కూడిన వృద్ధిలా కనిపించవచ్చు. కానీ ఆ ఉత్పత్తులు ప్రధాన కొనుగోలుదారులతో సంబంధాన్ని మరింత లోతుగా చేయడంలో విఫలమైతే, అదే విస్తరణ ఖరీదైన దారి తప్పుదోవగా మారుతుంది.
ఈ విక్రయం పబ్లిక్-మార్కెట్ అంచనాల్లో ఒక కఠినమైన రీసెట్ను కూడా హైలైట్ చేస్తుంది. ఒకప్పుడు ఆధునిక బ్రాండ్-బిల్డింగ్కు ప్రతీకగా ఉన్న కంపెనీ, ఇప్పుడు వృద్ధి వాహనంగా కాకుండా, మరొక సమూహం మరింత సమర్థంగా నిర్వహించగల ఆస్తులు మరియు మేధో సంపత్తి ప్యాకేజీగా అంచనా వేయబడుతోంది.
కొనుగోలుదారు ఎందుకు ముఖ్యం
మూల పాఠ్యంలో American Exchange Group ను Aerosoles మరియు Jonathan Adler ను కూడా కలిగి ఉన్న ప్రైవేట్ బ్రాండ్-మేనేజ్మెంట్ సంస్థగా వర్ణించారు. ఆ ప్రొఫైల్ సూచనాత్మకం. ఇక్కడి సాధ్యమైన సిద్ధాంతం ఏమిటంటే, Allbirds మళ్లీ తన పాత వెంచర్-యుగ కథను పొందుతుందన్నది కాదు, కానీ దాని మిగిలిన బ్రాండ్ గుర్తింపు, ఉత్పత్తి గుర్తింపు, మరియు IP ఇప్పటికీ పోర్ట్ఫోలియో-మేనేజ్మెంట్ మోడల్లో విలువ కలిగి ఉన్నాయి.
అంటే, అనేక బ్రాండ్లను కలిగి ఉన్న యజమాని కింద ఒక ఆపరేటింగ్ బ్రాండ్గా Allbirds, తన షేర్లో ఒకప్పుడు నిర్మించిన అంచనాలను న్యాయీకరించేందుకు ప్రయత్నించే స్వతంత్ర పబ్లిక్ కంపెనీ కంటే ఇప్పుడు మరింత ఉపయోగకరంగా ఉండవచ్చు.
ఒక నిర్దిష్ట స్టార్టప్-యుగ కథకు ముగింపు
Allbirds విక్రయం అసలు వ్యాపారానికి విలువ లేదని అర్థం కాదు. దాని పరిమాణం, స్థితిస్థాపకత, మరియు విస్తరణ సామర్థ్యంపై మార్కెట్ వేసుకున్న ముందస్తు అంచనాలు చాలా ఎక్కువగా ఉన్నాయని దీని అర్థం. ఈ తేడా ముఖ్యం, ఎందుకంటే ఆధునిక వినియోగదారు మార్కెట్లు ఇప్పటికీ ఆకర్షణీయ ఉత్పత్తులు మరియు క్రమశిక్షణ గల బ్రాండ్లను పురస్కరిస్తాయి. వారు శిక్షించేది, అనివార్యతలా చూపబడే అతివిస్తరణను.
కంపెనీ ప్రయాణం ఇప్పుడు హైప్ తర్వాత జరిగిన పునర్మూల్యాంకనానికి అత్యంత స్పష్టమైన కేస్ స్టడీలలో ఒకటి. ఒక గుర్తుపట్టే పేరు, భారీగా నిధులు పొందిన గ్రోత్ కథ, మరియు తాత్కాలిక పబ్లిక్-మార్కెట్ ఆరా, నష్టాలు పెరిగి కేటగిరీ విస్తరణ తడబడిన తర్వాత దానిని రక్షించడానికి సరిపోలేదు.
$39 మిలియన్ల వద్ద, ఈ ఒప్పందం రక్షణ కంటే తిరిగి వర్గీకరణ ఎక్కువ. Allbirds ఇకపై ఒక ఉద్యమ-బ్రాండ్గా ధర నిర్ణయించబడటం లేదు. దానిని పునరుద్ధరించదగిన ఆస్తిగా ధర నిర్ణయిస్తున్నారు. కొనుగోలుదారుకు, ఇంకా ప్రస్తుత షేర్హోల్డర్లకు కూడా ఇది తార్కిక ఫలితం కావచ్చు. 2021 నుంచి మార్కెట్ ఎంతగా మారిపోయిందో చెప్పే పదునైన గుర్తు కూడా ఇది.
ఈ వ్యాసం TechCrunch నివేదికపై ఆధారపడింది. మూల వ్యాసాన్ని చదవండి.
