ఎలన్ ముస్క్ ట్విటర్ పెట్టుబడిదారులను తప్పుదారిలో పెట్టారు, జూరీ కనుగొన్నది

సిలికన్ వ్యాలీని అణికిస్తున్న తీర్పు

2022 లో ఎలన్ ముస్క్ ట్విటర్‌ను స్వాధీనం చేసుకున్న సమయంలో పెట్టుబడిదారులను తప్పుదారిలో పెట్టారని జూరీ కనుగొన్నది, ఇది ప్రపంచంలో సమృద్ధ వ్యక్తి తన వ్యాపార వ్యవహారాలను ఎలా నిర్వహించాడో మరియు చట్టం ప్రధాన స్టాక్‌హోల్డర్‌ల బహిరంగ ప్రకటనలను ఎలా నియంత్రిస్తుందో గురించి గణనీయమైన చిక్కులను కలిగి ఉంది. ఈ కేసు ముస్క్ తన ట్విటర్ వాటాను సంపాదించిన వారాల్లో కంపెనీ యొక్క అతిపెద్ద వాటాదారుగా తనను ప్రకటించాలని చేసిన ఆలస్యంగా బహిర్గతీకరణపై కేంద్రీకృతమై ఉంది — ఈ ఆలస్యం ప్రసంగవాదులు మరియు వాదులు ఎలన్ ముస్క్ తరహా పెద్ద పెట్టుబడిదారు గణనీయమైన స్థానాన్ని సంపాదించుకుంటున్నాడని మార్కెట్ తెలుసుకోవడానికి ముందే ముస్క్‌ను లక్ష లక్ష అదనపు వాటాలను సంపాదించుకోవడానికి అనుమతించిందని వాదించారు.

సెక్యూరిటీస్ చట్టం ప్రకారం, ఒక జనరల్ వర్తకం చేసే సంస్థ యొక్క 5 శాతం కంటే ఎక్కువ వాటాలను సంపాదించిన పెట్టుబడిదారులు ఆ నిర్దిష్ట మిగ్రేషన్‌నుండి 10 రోజుల్లో సెక్యూరిటీస్ ఎండ్ ఎక్సచేంజ్ కమీషన్‌కు బహిర్గతీకరణ దాఖలు చేయాలి. ముస్క్ 2022 ప్రారంభంలో ఈ పరిమితిని దాటారు కానీ అవసరమైన బహిర్గతీకరణ దాఖలు చేయడానికి వారాలు ఆలస్యం చేసారు, ఈ సమయంలో కొనసాగి వాటాలను ఖరీదు చేసారు.

ఈ కేసు ఏమి ఆరోపించింది

ఈ కేసు — ముస్క్ యొక్క బహిర్గతం లేని సంపాదన కాలంలో ట్విటర్ వాటాలను విక్రయించిన పెట్టుబడిదారులచే సమూహ కేసుగా బయటపడింది — ఆ కాలంలో విక్రయించిన వాటాల కోసం మార్కెట్ చెల్లించిన దానికంటే పెట్టుబడిదారులు తక్కువ మూల్యం పొందారని ఆరోపించింది. ముస్క్ యొక్క స్టేక్ బహిర్గతమైనప్పుడు ధర ప్రభావం తక్షణమైన మరియు చమత్కారమైనది: ముస్క్ యొక్క స్టేక్ బహిర్గమైనప్పుడు ట్విటర్ స్టాక్ గణనీయంగా పెరిగింది, ఇది స్వాధీనం ఉద్దేశ్యాన్ని ప్రకటించకముందే పెద్ద వాటాదారుగా ఉన్న అతని సమక్ష పెట్టుబడిదారులు గుర్తించారని నిర్ధారణ చేసింది.

ముస్క్ చట్టపరమైన జట్టు ఆలస్యం ఆకస్మిక విషయమని వాదించారు — ఇది నిర్దేశించిన ఫైలింగ్ సమయసీమ గురించి న్యాయవాదులతో సంభాషణలో సమస్య ఫలితం — మరియు మార్కెట్‌ను మిస్‌గైడ్ చేయడానికి ఎటువంటి ఉద్దేశ్యం లేదని ఆరోపించారు. జూరీ ఈ సమర్థనను తిరస్కరించింది, ఆలస్యం కేవలం అసంకల్పితమైనది కాదని మరియు ముస్క్ యొక్క చర్య మార్కెట్ పాల్గొనికి ఒక ప్రమాణమైన తప్పుపట్టిన ప్రకటన నిర్ణయం చేసింది.

ఆర్థిక పరిణామాలు

విధి యొక్క ఆర్థిక పరిణామాలు నష్టాల దశ విచారణపై ఆధారపడతాయి, ఇక్కడ పక్షులు పెట్టుబడిదారుల సమూహానికి కలిగిన నష్టం యొక్క ఖచ్చితమైన కొలత గురించి వాదిస్తారు. ఈ రకమైన సెక్యూరిటీస్ సమూహ కేసులలో నష్టాల లెక్కలు సంబంధితమైన కాలంలో విక్రయించిన వాటాల పరిమాణం మరియు బహిర్గతం లేకుండా ఆపాదించిన ధర ప్రభావం ఆధారపడతుంది. ముస్క్ చట్టపరమైన జట్టు నష్టాల సంఖ్యలను ఆక్రమణాత్మకంగా నిరసించనుండేందుకు లేదా ఉद్దేశ్యం చేసుకుందని సూచించారు.

ముస్క్ కోసం వ్యక్తిగతంగా, ఆర్థిక ఎక్సపోజర్ — సంపూర్ణ నిబంధనలలో సంభావ్యమైనప్పటికీ — అతని సంపద స్థితి ఎక్కువగా ఉన్నందువల కారణంగా అస్తిత్వ విషయం కాదు. అధిక ఆచరణాత్మక పరిణామం మరియు నియంత్రణ కూడా కాదు: SEC ట్విటర్ స్వాధీనం నుండి ముస్క్ యొక్క బహిర్గతీకరణ ఆచరణలను నిక్షిప్తంగా చూస్తూ ఉంది, మరియు తప్పుపట్టిన చర్య యొక్క జూరీ కనుగొన్న సంబంధిత సెక్యూరిటీస్ చట్టం ప్రశ్నలపై ఎన్ఫోర్సమెంట్ కార్యచర్యను పరిశీలిస్తున్న నియంత్రకుల చేతిని బలపరుస్తుంది.

బిలియనీర్ పెట్టుబడిదారులకు విస్తృత చిక్కులు

విధిని సెక్యూరిటీస్ న్యాయవాదులు గటీకరణ నియమాల కోసం చాలా నిరస్త్ర రక్షణ గురించి ఒక ముఖ్యమైన ప్రకటనగా భావించారు. ముస్క్ ఉల్లంఘించిన బహిర్గతీకరణ నియమాలు మార్కెట్ న్యాయ్యత కోసం నిర్మాణ పరిశ్రమ — అవి నిర్దిష్టంగా సమృద్ధ లోపలివారిని వారి స్వంత స్థానాల గురించి భౌతిక నాన్‌పబ్లిక్ సమాచారం ఉపయోగించుకుని తక్కువ సమాచారం ఉన్న ప్రతిపక్షాల విరుద్ధంగా కారణం చేయకుండా నిరోధించటానికి ఉనికిలో ఉన్నాయి. ప్రపంచంలో సమృద్ధ మరియు చాలా కనిపించే పెట్టుబడిదారు కూడా ఈ నియమలకు లేనిదీ తప్పులేని విషయమని ఆవిష్కరణ చేసిన జూరీ కనుగొన్న విషయం మార్కెట్ సততా సూత్రాల యొక్క ముఖ్యమైన ఖచ్చితీకరణ గా జూరీ కనిపిస్తుంది.

ట్విటర్ స్వాధీనం తిరిగి చూస్తే

విధి X కు పేరు మార్పులో చేసిన ముస్క్ యొక్క యాజమాన్యం గత దశకం యొక్క సర్వ కర్షక కార్పోరేట్ గవర్నెన్స్ కథలలో ఒకటిగా ఉండిన క్షణంలో కటిని. ఆయన స్వాధీనానికి చిందరవందరగా ఎదుర్కోవటం, తరువాతిది సంభవించిన భారీ విధిరహితాలు, విషయ సం్యమన చర్చలు, మరియు దానిపై రూపాంతరం ఒక కెంద్రం జుబ్ ఎక్కువ ఆందోలన విషయంగా రూపుదిద్దుకుంది. పెట్టుబడిదారు చక్రవ్యూహ విధి ఒక పెద్ద యుగం చేసిన చట్టపరమైన మరియు కీర్తి రికార్డు కు ఆఱ్ఱ కొత్త కోణం జోడిస్తుంది, మరియు ఎక్కువ జోరుగా పరిమితీయ లావాదేవీల సమయంలో ఎలా పెద్ద పెట్టుబడిదారులు మార్కెట్‌కు సంభాషించారు గురించి చట్టపరమైన జવాబు ప్రశ్నలను పెంచుతుంది.

ఈ వ్యాసం ఎన్‌గ్యాడ్జెట్ విశ్లేషణ ఆధారంగా ఉంది. అసలు వ్యాసం చదవండి.