Les appels au ralentissement de l'IA ébranlent les marchés technologiques mondiaux
Un appel coordonné de certaines des figures les plus influentes de l'intelligence artificielle en faveur d'un ralentissement du rythme de développement du secteur a déstabilisé les investisseurs de Séoul à Londres, faisant chuter fortement les actions des fabricants de puces, des opérateurs de centres de données et des principaux soutiens de l'IA. Cette réévaluation constitue l'un des signaux les plus clairs à ce jour que la confiance du marché dans un boom ininterrompu de l'IA n'est plus inconditionnelle.
Les valeurs technologiques européennes ont chuté à un plus bas de six semaines alors que l'humeur s'assombrissait au cours de la séance, selon la couverture économique en continu du Guardian. Ce mouvement a suivi une ouverture éprouvante en Asie, où les poids lourds régionaux de l'IA ont mené les baisses.
Les champions asiatiques de l'IA mènent le repli
La pression vendeuse a été la plus forte en Asie, où la séance s'est ouverte sur un large repli des valeurs des semi-conducteurs et des investissements les plus étroitement liés à la chaîne d'approvisionnement de l'intelligence artificielle. L'indice KOSPI de Corée du Sud a chuté de 3,7 %, tandis que plusieurs valeurs individuelles ont reculé bien davantage.
- SK Hynix, le fabricant de puces mémoire fortement exposé au matériel d'IA, a plongé de 5,75 %.
- SoftBank a chuté jusqu'à 13 % à Tokyo.
- Taiwan Semiconductor Manufacturing Company a reculé de 1,2 % à Taipei.
La baisse particulièrement marquée de SoftBank est intervenue après que le directeur général d'OpenAI, Sam Altman, a déclaré que le créateur de ChatGPT n'entrerait pas en bourse cette année. SoftBank détient une participation dans OpenAI, ce qui en fait l'un des proxies cotés les plus directs de la fortune de cette société non cotée. Lorsque la perspective d'une introduction en bourse à court terme s'estompe, un catalyseur visible pour la valorisation du groupe japonais disparaît également.
Pourquoi les avertissements ont eu un tel impact
Ce qui rend cet épisode inhabituel, c'est la source de la prudence. Plutôt que des régulateurs, des vendeurs à découvert ou des universitaires sceptiques, les appels au ralentissement sont venus de ceux qui construisent la technologie elle-même.
Amodei : construire trop vite est irresponsable
Le directeur général d'Anthropic, Dario Amodei, a appelé le secteur de l'IA à ralentir son développement, arguant que construire trop vite est irresponsable. Il a averti qu'un essaim d'agents d'IA pourrait à terme causer des centaines de milliards de dollars de dégâts en prenant le contrôle de l'ensemble d'internet.
Les affirmations d'Amodei n'ont pas été sans contestation. Certains experts en IA ont contesté sa caractérisation des risques, arguant que le scénario qu'il décrit est spéculatif et que ralentir le développement pourrait simplement livrer le terrain à des concurrents moins prudents. Mais les marchés attendent rarement un consensus technique avant de réévaluer le risque, et cette fois n'a pas fait exception.
Altman et Musk soutiennent l'appel
Le message a gagné en force lorsque Altman et Elon Musk l'ont rapidement approuvé. Un argument de sécurité soutenu par la direction d'OpenAI et d'Anthropic, ainsi que par l'un des entrepreneurs technologiques les plus en vue au monde, est difficile pour le marché à écarter comme une opinion marginale. Lorsque ceux qui ont le plus à gagner d'un progrès plus rapide demandent publiquement de la retenue, les investisseurs se demandent légitimement ce qu'ils voient que les autres ne voient pas.
La question à laquelle personne n'a répondu : qui paie ?
Pour les investisseurs, la conséquence pratique d'un déploiement plus lent de l'IA est simple et inconfortable. Si le rythme de développement décélère, les retours commerciaux censés justifier la vague actuelle de dépenses d'infrastructure pourraient arriver plus tard, et plus faibles, que prévu.
Ipek Ozkardeskaya, analyste senior chez Swissquote, a décrit une humeur morose sur les marchés et a pointé le problème central : si la course à l'IA ralentit sensiblement, la question clé devient qui paie pour toute l'infrastructure déjà engagée. Les baux, la dette et les engagements énergétiques restent en place même si la demande informatique attendue et la croissance des revenus perdent de leur élan.
Le risque de crédit entre dans l'histoire de l'IA
Ce décalage, selon Ozkardeskaya, pourrait pousser le risque de crédit vers le centre du récit de l'IA. Les opérateurs de centres de données fortement endettés, et les prêteurs exposés à des projets souscrits sur des hypothèses agressives concernant la demande future d'IA, seraient les plus vulnérables, d'autant plus que les taux d'intérêt, et donc les coûts d'emprunt, devraient augmenter.
Il s'agit d'un changement significatif dans la façon dont cette opération est présentée. Pendant une grande partie du boom, le débat portait sur la croissance : à quelle vitesse les modèles s'amélioreraient, et quelle part de l'économie ils pourraient remodeler. Désormais, la conversation s'est élargie pour inclure la solidité des bilans qui financent cette croissance.
Une source inhabituelle de retenue
Ozkardeskaya a fait une autre observation digne d'être notée. Le ralentissement, s'il survient, pourrait ne pas venir du fait que les Big Tech ont épuisé leurs liquidités ou que les investisseurs ont refusé de financer le déploiement. Il pourrait venir des développeurs eux-mêmes, ces mêmes personnes dont les modèles sont censés justifier les dépenses. C'est un type de risque différent de celui que le marché a l'habitude d'évaluer.
Ce qu'il faut surveiller ensuite
La couverture en direct a signalé plusieurs publications et événements programmés qui pourraient façonner le sentiment pour le reste de la journée :
- 11h30 BST, le rapport sur l'inflation en Inde pour août.
- 13h30 BST, le rapport sur l'inflation au Canada pour août.
- 16h15 BST, la présidente de la Banque centrale européenne, Christine Lagarde, prononce un discours à Vienne, en Autriche.
Les données sur l'inflation importent directement pour l'opération liée à l'IA car elles alimentent les perspectives de taux d'intérêt. Des coûts d'emprunt plus élevés pèsent le plus lourdement sur les entreprises dont la valorisation dépend de profits projetés des années dans le futur, et sur les projets d'infrastructure à effet de levier qui sous-tendent le déploiement de l'IA.
Les investisseurs réévaluent l'opération liée à l'IA
Pris ensemble, les mouvements de la séance suggèrent qu'un marché qui s'était habitué à une seule direction de voyage teste désormais des scénarios alternatifs. L'optimisme concernant l'intelligence artificielle a été entamé, et la réévaluation est visible sur plusieurs continents, classes d'actifs et types d'entreprises, des puces mémoire aux conglomérats détenant des participations minoritaires dans des laboratoires privés.
Rien de tout cela ne signifie que le boom de l'IA est terminé, et aucun des dirigeants appelant à la retenue n'a suggéré que le développement devait s'arrêter. Mais l'épisode montre à quelle vitesse le sentiment peut se retourner lorsque les propres dirigeants du secteur introduisent le doute sur le rythme, la sécurité et l'économie du déploiement. Pour les investisseurs, le défi est que les mêmes voix créditées de la création d'une valeur énorme sont désormais celles qui conseillent la prudence, laissant le marché décider ce que vaut cette prudence.
Cet article est basé sur un reportage du Guardian. Lire l'article original.
Originally published on theguardian.com
